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ASUR

Asure Software
情報技術小型
今日の終値
時価総額
$227M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
ASUR
強み

独立した給与の代行の業者を通じて、中小企業に間接的に売るという、業者を介した独特の販売の形が最大の特徴。中小企業に直接売るより、低い費用で広げられる。感染症の救済の税の控除の処理で、一時的に急成長した経験も持つ。巨大な給与や人事のソフトの大手とは異なる、中小企業の市場に特化し代行業者を通じて売る小型の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

中小企業に向けて、給与の計算や人事、福利厚生、勤怠の管理のソフトを月額で提供するのが事業の柱。十人から二百五十人ほどの規模の企業を主な相手にする。独立した給与の代行の業者や、提携の相手を通じて間接的に売る形が中心で、一部は直接も売る。感染症の時期には、その救済の税の控除の処理のサービスで一時的に急成長したが、その需要が落ち着いた後は成長が鈍った。巨大な給与の大手の下の市場で、中小企業に特化する。これらのソフトの月額の課金で稼ぐ構造になっている。

リスク

感染症の救済の税の控除の処理の市場が正常化し、その一時的な高い成長が終わる弱点を抱える。巨大な給与の大手が、中小企業の市場へさらに攻め込むこともある。販路となる給与の代行の業者が離れることもある。赤字が長く続く恐れもある。巨大な人事のソフトの大手に挟まれた、中小企業の市場での生き残りが常の課題になる。

経営の癖

配当を出さず、感染症の特需の後の成長の立て直しと、収益性の改善の釣り合いを取る経営。現在の経営者が率いる。中小企業向けの人事のソフトのニッチに集中する。巨大な人事のソフトの大手に挟まれつつ、中小企業への特化で生き残りを図る。特需の後の成長の再構築が、運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
A
健全

自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。

資産 (合計)
$531M前期比 +21.7%
  • 現金・現金同等物$25M
  • 他の流動資産$253M
  • 固定資産$253M
負債 (合計)
$334M前期比 +39.4%
  • 流動負債$260M
  • 長期借入金$63M
  • 短期借入金$4M
純資産
$198M前期比 +0.2%
自己資本比率
2021
36.5%
2022
34.5%
2023
43.2%
2024
45.2%
2025
37.2%

収益性 (TTM)

売上高
売上成長率

前年からの売上の伸び

粗利率

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
ROE
-6.6%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
-2.5%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$22M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
$21M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

ASUR の性格読み (詳細)

Asure Software は、中小企業に向けて、給与の計算や人事、勤怠の管理のソフトを月額で提供する小型の会社だ。

最大の特徴は、独立した給与の代行の業者を通じて中小企業に間接的に売るという業者を介した独特の販売の形と、中小企業に直接売るより低い費用で広げられる点、感染症の救済の税の控除の処理で一時的に急成長した経験にある。一方で感染症の特需の正常化による高い成長の終わりが弱点で、巨大な給与の大手の中小企業の市場への攻勢、代行業者の離脱、長く続く赤字も弱みになる。ASUR を読むときは、中小企業の採用と代行業者の販路、大手との競争を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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