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ATEC
NASDAQ

ATEC

Alphatec Holdings
ヘルスケア小型
今日の終値
時価総額
$1B
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
1950 CAMINO VIA ROBLE, CARLSBAD, CA(本社・衛星)
1950 CAMINO VIA ROBLE, CARLSBAD, CA(本社・衛星)
強み

背骨の手術の大手三強に挑む新興として、体の横から進入する独自の術式と、被ばくの少ない全身の画像の技術で差別化する点が最大の強み。外科医の使い勝手を刷新し、業界でも高い成長率を保つ。大手から移った経営陣が背骨の手術を作り直す構想を掲げる、新興の挑戦者としての立ち位置にいる。

成長ドライバー

背骨の病気や変形、けがを治す外科手術に使う機器を開発・販売するのが事業の柱。背骨をつなぐ器具や、ねじ、神経を傷つけないよう監視する仕組み、画像で手術を導く装置などを手がける。特徴は、体の横から進入する独自の術式と、買収で得た、被ばくの少ない全身の画像の技術にある。外科医の使い勝手を刷新して採用を広げる。背骨の手術の機器の販売で稼ぐ構造になっている。

リスク

背骨の手術の機器には、規模で勝る大手の三強がひしめき、その直接の競争が激しい弱点を抱える。新興ゆえ、研究開発と営業に費用を投じて赤字が続き、資金繰りが悪化する恐れがある。全身の画像の事業の採算化が遅れることもある。手術の件数が減れば成長が鈍る。再建を率いる経営陣の離脱も、勢いを損なう恐れがある。

経営の癖

配当を出さず、赤字を覚悟で研究開発と営業に大きく投じる高成長型の経営。目先の黒字より、外科医の採用と手術の件数の積み上げを優先する。横から進入する術式と全身の画像という差別化を武器に、大手三強の市場を切り崩し、独自の文化で組織を作ることを重んじる方針が特徴になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
C
赤字先行

自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$791M前期比 +2.0%
  • 現金・現金同等物$161M
  • 他の流動資産$290M
  • 固定資産$340M
負債 (合計)
$779M前期比 -1.4%
  • 流動負債$219M
  • 長期借入金$501M
  • 短期借入金$65M
純資産
$12M
自己資本比率
2021
14.1%
2022
-6.7%
2023
9.7%
2024
-1.8%
2025
1.6%

収益性 (TTM)

売上高
$764M
売上成長率
25.0%

前年比。3年の年平均は 29.6%

粗利率
69.6%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
-10.7%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-18.8%
ROE
-1153.7%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
-11.2%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$45M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
$3M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
5.9%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

ATEC の性格読み (詳細)

Alphatec Holdings は、横から進入する独自の術式と全身の画像の技術で、背骨の手術を再定義する新興の医療機器だ。

最大の強みは、大手三強に挑む新興として体の横から進入する独自の術式と被ばくの少ない全身の画像の技術で差別化する点と、外科医の使い勝手の刷新による高い成長率にある。一方で規模で勝る大手三強との激しい競争や、成長優先ゆえの赤字の継続、画像事業の採算化の遅れ、手術件数の減少、経営陣の離脱が弱みになる。ATEC を読むときは、手術の件数と術式の普及、採算の改善を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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