安定して稼ぎ、配当も出す手堅い会社
米国最大級の純粋天然ガス公益事業。住宅・商業顧客の比率が高く、景気感応度が低い。テキサス州の天然ガス集積地域を地盤とする輸送・貯蔵事業の独自性。
テキサス、ルイジアナ、ミシシッピ、テネシー、ケンタッキー、コロラド、カンザス、ミズーリの 8州で天然ガスを配送する公益事業。Distribution（住宅・商業・工業ユーザーへの小売配送）と Pipeline & Storage（テキサス州の天然ガス輸送・貯蔵）の2セグメント。約 330万顧客。
暖冬で配送量減。各州公益事業委員会による料金認可の遅延・拒否。金利急低下で評価圧迫。大型パイプライン事故・漏洩による補償。脱炭素政策で天然ガス配送の将来価値が問われる。
連続増配を長期継続。設備投資（配管更新、新規顧客接続）への資本投入と規制料金での回収を着実に実行。保守的な財務運営。
天然ガス消費量（気温、経済活動）、各州の料金認可、天然ガス価格の転嫁ラグ、そして金利水準（公益事業の評価）に依存。設備投資計画の執行で規制資産ベースを拡大、規制リターンで利益成長。
資産 $28.2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $13.6B（48%）。
借金と支払い余力は並の水準。大きな不安はない
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