Astronics は、旅客機の座席電源や照明でほぼ独占の航空部品メーカーだ。
最大の強みは、座席電源というすべての旅客機に広がる装備で、事実上の独占を握る点にある。機内の娯楽と通信の電化が進むほど一機あたりの取り分が増え、新造と改修の両方から需要が来る二重の入り口を持つ。一方で航空不況や新造機の減産は部品の出荷を直撃する。納入先の機体計画の遅延は受注の期ずれを生み、特許を巡る訴訟は過去に費用の重荷になった。ATRO を読むときは、新造機の生産と改修需要、利幅の改善を軸に見るとよい。


座席電源というすべての旅客機に広がる装備で、事実上の独占を握る点が最大の強み。機内の娯楽と通信の電化が進むほど、一機あたりの取り分が増える。新造と改修の両方から需要が来る二重の入り口を持つ、機内電化の純度の高い受け皿の立ち位置にいる。
旅客機の座席に備える電源装置と、機内の照明、操縦室の計器周りの部品の製造販売が収益の柱。座席の電源では世界の大半の機体に納める事実上の独占を持つ。航空会社の機内改修と新造機の両方から受注し、防衛向けの試験装置も手がける。機内の電化の進展で一機あたりの搭載額が増える構造になっている。
航空不況や新造機の減産は、部品の出荷を直撃する。納入先の機体計画の遅延は受注の期ずれを生む。特許を巡る訴訟は過去に費用の重荷になった。家族色の濃い経営は安定の半面、資本市場との距離も生む。
配当を出さず、現金を開発と能力増強、自社株買いに振り向ける経営。創業家の長期目線で機内電化の技術を磨き続ける。防衛の試験装置など隣接分野は採算で選別する方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 17.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Astronics は、旅客機の座席電源や照明でほぼ独占の航空部品メーカーだ。
最大の強みは、座席電源というすべての旅客機に広がる装備で、事実上の独占を握る点にある。機内の娯楽と通信の電化が進むほど一機あたりの取り分が増え、新造と改修の両方から需要が来る二重の入り口を持つ。一方で航空不況や新造機の減産は部品の出荷を直撃する。納入先の機体計画の遅延は受注の期ずれを生み、特許を巡る訴訟は過去に費用の重荷になった。ATRO を読むときは、新造機の生産と改修需要、利幅の改善を軸に見るとよい。
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