安定して稼ぎ、配当も出す手堅い会社
米国水道業界で唯一の大手上場会社。フラグメント化した地方水道市場(8万超の公共・民間事業者)で買収機会が豊富。老朽インフラ更新のための投資需要が数十年規模で続く。
米国14州で約1,400万人の顧客に水道・下水道サービスを提供する公益事業。規制下の料金ベース(Rate Base)に対する認可リターンで安定収益。中小規模の地方水道事業者の小口買収で継続的に事業規模を拡大。
規制当局からの料金認可拒否で投資回収遅れ。金利急低下で評価圧迫。大規模な水質問題(鉛パイプ、PFAS 等)による補償。異常気象による設備損壊。
連続増配を継続、設備投資と株主還元のバランスを取る経営。中小水道事業者の買収と統合を成長の主戦術として継続実行。
州公益事業委員会の料金認可、中小水道事業者の買収機会、金利水準、そして老朽インフラ更新への投資計画の執行力に依存。
資産 $35.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $10.8B(31%)。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
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