七十年を超える連続増配という、米国の全上場企業でも最長級の記録が最大の強み。水道という究極の必需と、軍基地の五十年契約という国の信用が収益を支える。配当の聖杯と呼ばれる安定の代名詞の立ち位置にいる。
カリフォルニア州の地域で家庭と企業に水を供給する、規制料金の収入が収益の柱。水道管と浄水への投資に州が認める利回りを上乗せして回収する。第二の柱は軍基地の水道網を五十年契約で運営する事業で、全米の基地に広がる。電力の小さな事業も持つ。規制と長期契約の二重の安定で稼ぐ構造になっている。
金利の上昇は、安定配当株の評価をじわじわ削る。カリフォルニアの干ばつと山火事は水源と設備の費用を押し上げる。料金認可の遅れや削減は投資回収を鈍らせる。成長は規制の枠内に限られ、割高な評価は失望に敏感になる。
連続増配の記録を守ることを軸に、水道管の更新投資を着実に積む経営。軍基地契約の入札で規制外の成長を足す。財務の健全さと規制当局との関係を最優先する方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約3年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 10.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
American States Water は、カリフォルニアの水道と軍基地の水道運営を担う公益会社だ。
最大の強みは、七十年を超える連続増配という、米国の全上場企業でも最長級の記録にある。水道という究極の必需と、軍基地の五十年契約という国の信用が収益を支え、配当の聖杯と呼ばれる安定の代名詞になっている。一方で金利の上昇は安定配当株の評価をじわじわ削る。カリフォルニアの干ばつと山火事は水源と設備の費用を押し上げ、料金認可の遅れは投資回収を鈍らせる。成長は規制の枠内に限られる。AWR を読むときは、料金認可と基地契約、金利の動きを軸に見るとよい。
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