AXGN
Axogen人の提供組織を使った末梢神経の移植材を作る、業界で唯一級のメーカーという点が最大の強み。より厳格な生物製剤としての承認を取れば、規制が参入の壁になる。外科医への教育と蓄積した臨床のデータで独自の生態系を築いており、末梢神経の再生という特殊な領域で首位の立ち位置にいる。
事故や手術で切れた手足の末梢神経を、つなぎ直して再生させる移植材を作って売るのが収益の柱。人の提供組織から細胞を洗い流し、神経が伸びる足場だけを残した独自の生体材料が主力になる。神経を保護する被覆材や、断端をつなぐ部品も手がける。外科医が手術で使うため、その採用と件数で稼ぐ構造になっている。
主力の移植材は、より厳格な生物製剤としての承認の取得が遅れたり失敗したりすれば、規制上の地位と差別化が揺らぐ。外科医の採用が想定より遅ければ成長が鈍る。人工の神経の管を持つ競合との争いもある。保険の適用条件の変化や、黒字化までの赤字と増資による持ち分の希薄化も重荷になる。
配当を出さず、現金を生物製剤としての承認の準備と販売の拡大に集中させる経営。外科医への教育と臨床データの蓄積で採用を広げることを重んじる。黒字化を見据えて費用を管理しつつ、新しい用途への適応の拡大を進める方針が特徴になっている。
神経修復の件数と、承認の格上げ、保険の適用に依存する。外科医が神経の修復にこの移植材を使い続けるか、より厳格な生物製剤としての承認の格上げを得られるか、乳がんの手術後の神経修復など新しい用途が広がるか、そして黒字化まで資金を保てるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $222M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $129M（58%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約12年分
- 現金・現金同等物$36M
- 他の流動資産$85M
- 固定資産$101M
- 流動負債$24M
- 長期借入金$48M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $225M
- 売上成長率
- 20.2%
- 粗利率
- 74.3%
- 営業利益率
- −3.5%
- 純利益率
- −7.0%
- ROE
- −12.2%
- ROIC
- −3.5%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $812K
- フリーCF
- −$3M
- 営業CFマージン
- 0.4%
- 現金ランウェイ
- 約12年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
AXGN の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…