まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
自前の研究を持たず、子どもの注意の病や泌尿器といった専門の分野の承認済みの薬の権利を取得して、自社の営業で売ることに徹する点が最大の特徴。一から薬を開発する製薬とは異なる、承認済みの専門の薬の販売に特化した立て直し途上の小型の製薬の立ち位置にいる。
承認済みの専門の処方薬を売るのが事業の柱。自前で大規模な研究をする代わりに、薬の権利を取得し、自社の営業を通じて医師に売り込む。柱は、子どもの注意の集中が難しい病に使う、口で溶けるタイプなどの覚醒の薬で、複数の製品を抱える。これに加え、泌尿器の薬なども手がける。承認済みの薬を効率よく売ることに徹し、立て直しを進める。これらの専門の処方薬の販売で稼ぐ構造になっている。
主力の処方薬に、後発の安い薬が出て売上が崩れる弱点を抱える。少数の薬に収益が偏るため、一つの薬の失速が業績に大きく響く。覚醒の薬は、依存や乱用を巡る規制が厳しい。保険の支払いの条件が厳しくなれば、処方が細る。自前の研究を持たないため、新たな薬の権利の取得が滞れば成長が止まる。重い負債を抱え、立て直しに苦しむ。
配当を出さず、承認済みの薬の販売と立て直しを優先する経営。現在の経営者が率いる。小児の注意の病や泌尿器の薬の販売と、薬の権利の取得、後発の薬への対応、重い負債を抱えた立て直しを進める。専門の処方薬への集中と、立て直しが、運営の中核になっている。
処方薬の売上と、保険の支払い、立て直しに依存する。抱える小児の注意の病や泌尿器の処方薬が処方され続けるか、保険の支払いが保たれるか、後発の安い薬や競合との争奪をしのげるか、そして重い負債を抱えた立て直しを進められるかが、業績を左右する大きな前提になる。
資産 $124M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $19M(15%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約14年分
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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