BAX
Baxter International病院内で使われる医療機器・消耗品の幅広いラインアップ。静脈注入ポンプ Spectrum IQ や腹膜透析分野の世界的リーダー。100年近い歴史による病院ネットワークへの深い浸透。
医薬品ポンプ、手術用輸液、栄養剤、術後鎮痛、集中治療、臨床栄養の製品群を病院・診療所に供給。キドニー（透析）事業 Vantive を 2024〜2025年に Carlyle Group に売却し、病院用医療機器に集中する再編中。
病院予算削減による設備投資減。透析事業売却後の事業ミックス変化。工場被災等のサプライチェーン障害。規制変更（IV 輸液、医療機器の FDA 基準）による追加コスト。
配当を維持しつつ、キドニー事業（Vantive）売却で得た資金で負債削減と事業集中を進める再編期の経営。
世界の病院支出、Medicare/Medicaid 償還、病院の設備投資サイクル、そしてサプライチェーン（特に IV 輸液生産）に依存。2024年の Hurricane Helene で北キャロライナ工場被災、輸液供給問題が発生した。
この会社をどう読むか
Baxter International は「病院用医療機器の老舗」として、医療機関の日常業務に不可欠な製品を提供する大型ヘルスケア銘柄。
透析事業 Vantive の分離で事業ミックスが変わる転換期。輸液ポンプや腹膜透析といった「病院が毎日使う」機器で世界シェアを持つ。サプライチェーンの地政学リスクとハリケーン被災の記憶、そして事業再編の実行力が短期の論点の銘柄。
バランスシート (要約)
資産 $20.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $6.1B（31%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
- 現金・現金同等物$2B
- 他の流動資産$4.9B
- 固定資産$13.2B
- 流動負債$3B
- 長期借入金$9.4B
- 短期借入金$1M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $11.2B
- 売上成長率
- 5.7%
- 粗利率
- 30.1%
- 営業利益率
- −2.7%
- 純利益率
- −8.5%
- ROE
- −15.6%
- ROIC
- −1.6%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $845M
- フリーCF
- $332M
- 営業CFマージン
- 7.5%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $348M
- 配当性向
- —
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