香りの開発から店頭までを一貫で握る垂直統合と、国内生産による補充の速さが最大の強み。数ドルからの手頃な贅沢は不況にも粘り、ギフト需要が季節の山を作る。香りの専門店という独自の業態で正面の競合が少ない、ニッチの王者の立ち位置にいる。
ボディソープやローション、香りつきキャンドル、室内芳香剤といった香りの日用品の販売が収益の柱。ほぼ全てが自社ブランドで、企画から製造委託、店舗とネットの販売までを一貫で握る。商品の多くを米国内で生産し、数週間で売場を入れ替える俊敏さを持つ。香りの新作と季節の催事で来店を繰り返させ、消耗品の買い替えで稼ぐ構造になっている。
嗜好品に近い商品ゆえ、家計の節約局面では買い控えと値引き頼みが進む。商業施設内の店舗網は人通りの減少に弱い。新興の香りブランドや小売の自主企画品との競争は値ごろ感を削り合う。借入は軽くなく、業績の谷では財務の重さが意識される。
配当を払いながら自社株買いで株数を減らす還元の経営。店舗は商業施設の外への移転を進め、ネット販売と会員制度を磨く。香りの本業に集中し、隣接品目への拡張は慎重に試す方針が特徴になっている。
純資産がマイナス（債務超過）の状態です。財務の安全性は低く、希薄化や資金繰りに注意が必要です。
前年比。3年の年平均は -1.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Bath & Body Works は、ボディケアと香りつきキャンドルの専門店を全米に展開する首位だ。
最大の強みは、香りの開発から店頭までを一貫で握る垂直統合と、国内生産による補充の速さにある。数ドルからの手頃な贅沢は不況にも粘り、香りの専門店という独自の業態で正面の競合が少ない。一方で嗜好品に近い商品ゆえ、家計の節約局面では買い控えと値引き頼みが進む。商業施設内の店舗網は人通りの減少に弱く、新興ブランドとの競争も値ごろ感を削り合う。借入も軽くない。BBWI を読むときは、既存店売上と利益率、新作と隣接品目の育ちを軸に見るとよい。
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