BCG

自ら顧客に助言するのではなく、独立した助言者が仲介や事務、規制対応を外部に任せられる基盤を貸す点が、証券会社本体とは役割が違う。2024年3月に特別買収目的会社Kingswood Acquisition Corpとの合併で上場した、比較的新しい上場企業だ。

独立して働く資産運用の助言者を支える基盤会社で、証券の売買を執行する仲介や、投資顧問、保険という3種の免許を持つ10の子会社をまとめて運営する。助言者が受け取る手数料の一部を、基盤の使用料として得る形で稼ぐ。

相場が下がれば助言者の扱う資産と、それに連動する収入が細る。主な収益源の助言者がより良い条件の同業へ移れば、その分の収入をまるごと失う。規制対応の費用や、買収を重ねてきた負債の重さも利益を圧迫する。

傘下の10社がそれぞれの免許とブランドを保ちながら、証券の清算や顧客管理のシステムは共通基盤に載せて効率化を図る。合併から日が浅く、助言者網を広げる買収を重ねて規模を積み増す段階が続く。

傘下の助言者の数と、その助言者が扱う顧客資産の残高が、収入の大きさをほぼ決める。助言者を一人ずつ口説くより、他の事業者ごと自社の基盤へ載せ替えて規模を伸ばす戦略を掲げており、その買収を続けられるかが成長の速さを決める。