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NASDAQ

BDN

Brandywine Realty Trust
不動産小型配当あり
今日の終値
時価総額
$536M
PER (TTM)
配当利回り
取得中
52週高値
52週安値
サイズ
小型
2929 ARCH STREET, PHILADELPHIA, PA(本社・衛星)
2929 ARCH STREET, PHILADELPHIA, PA(本社・衛星)
強み

フィラデルフィアの知識産業の集まる地区で、研究施設とオフィスを組み合わせた大型の複合用途の開発を進める点が最大の特徴。オースティンの先端技術の地区にも分散する。ただし、研究施設に純化した大手ほどの純度はなく、オフィスの比率がなお高い複合型でもある。純粋な研究施設の不動産投資法人とは異なる、オフィスから研究施設への転換途上の立ち位置にいる。

成長ドライバー

フィラデルフィアの中心部やオースティン、ワシントン近郊で、オフィスや複合用途のビルを保有・運営し、その賃料を得るのが事業の柱。売上の大半は、優良なオフィスのテナントから受け取る賃料からなる。これに加え、大学の医学系の研究所などを誘致する研究施設と、オフィスを組み合わせた大型の複合用途の開発を進め、その手数料も得る。知識産業の集まる地区への重心の移しを図る。オフィスの賃料を柱に稼ぐ構造になっている。

リスク

在宅勤務の広がりで、中心部のオフィスの空室が増え続ける構造的な逆風が最大の弱点になる。研究施設の実験室の需要も、業界全体で軟化の兆しが指摘される。開発の費用の高騰は、計画の採算を悪化させる。借入の借り換えの費用の上昇も重しになる。収益が細れば、高い配当の削減が議論される。オフィスへの依存がなお高い点も弱みになる。

経営の癖

高い利回りの配当を続けながら、研究施設への戦略の転換と、物件の売却による借入の管理を並行する過渡期の経営。オフィスの不振という逆風の中で、知識産業への重心の移しを図る。大型の複合用途の開発の成功と、借入の借り換えが中期の課題になる。オフィスから研究施設への転換という戦略の再定義が、運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
C
要注意

自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。

資産 (合計)
$3.6B前期比 +2.7%
  • 現金・現金同等物$32M
負債 (合計)
$2.8B前期比 +13.9%
  • 長期借入金$2.6B
純資産
$793M前期比 +-23.7%
自己資本比率
2021
43.9%
2022
42.0%
2023
35.3%
2024
29.7%
2025
22.1%

収益性 (TTM)

売上高
$484M
売上成長率
-4.2%

前年比。3年の年平均は -1.4%

粗利率
61.8%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
5.5%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-36.8%
ROE
-22.5%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
0.6%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$117M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
24.1%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

配当利回り

株価に対して年間いくら配当が出るか

年間配当金
配当性向

利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある

配当の5年推移

BDN の性格読み (詳細)

Brandywine Realty Trust は、フィラデルフィアなどを地盤に、オフィスのビルを保有・運営する不動産投資法人だ。

最大の特徴は、知識産業の集まる地区で研究施設とオフィスを組み合わせた大型の複合用途の開発を進める点と、先端技術の地区への分散にある。一方で在宅勤務の広がりによる中心部のオフィスの空室の増加が最大の弱点で、研究施設の需要の軟化、開発の費用の高騰、借入の借り換えの費用、高い配当の削減の議論、なお高いオフィスへの依存も弱みになる。BDN を読むときは、オフィスの賃貸市場と研究施設の需要、開発の進捗を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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