BKSY
BlackSky Technology最高の解像度を競うのではなく、同じ地点を一日に何度も撮る「頻度の高さ」で差別化する点が最大の特徴。高解像度で頻度の低い同業や、全球を広く薄く撮る同業とは異なる立ち位置を取る。これに人工知能の分析を組み合わせ、画像そのものではなく答えを売る。政府や防衛向けの高頻度の地球観測の立ち位置にいる。
地球を回る多数の小型の衛星を使い、同じ地点を一日に何度も撮影する地球観測の画像を提供するのが事業の柱。最高の解像度ではなく、頻度の高さを売りにする。撮った画像を人工知能で解析し、変化の検知や物体の識別を自動で行うサービスを添える。主な顧客は、米軍や情報機関、同盟国の政府、そしてインフラの監視などの民間。衛星の画像と分析のサービスで稼ぐ構造になっている。
売上の多くを政府の契約に頼るため、その獲得の失敗や打ち切りが業績を直撃する弱点を抱える。衛星の打ち上げの失敗や、新しい世代の衛星の開発の遅れも痛手になる。同じ地球観測の同業との価格の競争もある。本格的な黒字化までは赤字が続き、増資で持ち分が薄まる。値動きが荒く、宇宙や防衛のテーマに振られやすい。
配当を出さず、現金を衛星の打ち上げと、解像度を高める新しい世代の衛星への投資に充てる成長投資型の経営。政府の契約を積み上げて黒字化を目指す。頻度の高さと人工知能の分析という差別化を強みに、宇宙と防衛の需要の高まりを取り込むことに資源を集中する方針が特徴になっている。
政府の契約と、衛星の展開、資金繰りに依存する。米軍や情報機関との画像の契約を獲得し続けられるか、新しい世代の衛星を予定どおり打ち上げて展開できるか、より高い解像度の衛星で民間の採用を広げられるか、そして本格的な黒字化までの赤字を資金で支えられるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $386M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $95M（25%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年未満分
- 現金・現金同等物$42M
- 他の流動資産$164M
- 固定資産$179M
- 流動負債$59M
- 長期借入金$193M
- 短期借入金$8M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $107M
- 売上成長率
- 4.4%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- −44.0%
- 純利益率
- −65.9%
- ROE
- −74.1%
- ROIC
- −12.2%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$28M
- フリーCF
- −$45M
- 営業CFマージン
- −26.6%
- 現金ランウェイ
- 1年未満
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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