BMEA
Biomea Fusion注射剤が主流の肥満薬に対し、BMF-650は飲み薬で挑む数少ない候補の一つだ。開発陣にはGilead、Genentech、AbbVieなどの出身者が並び、イムブルビカやレムデシビルの開発に関わった人材も加わっている。
売上はまだ立たず、資金は公開増資でつないでいる。開発中の候補は二つで、一つは経口のメニン阻害薬イコバメニブ、もう一つは肥満向けの次世代の経口GLP-1受容体作動薬BMF-650。社員は約40人にとどまり、この二つ以外の開発は畳んだ。
肥満薬の市場はすでに大手の注射薬が先を走っており、経口のBMF-650がデータで見劣りすれば後発の不利は覆せない。治験が想定通り進まなければ承認は遠のき、資金繰りのための増資と新株予約権の行使で株式の希薄化が続く。
2025年の戦略転換でがん領域を畳み、代謝の病の二候補へ人と資金を集中させた。研究開発以外の体制を絞り込み、増資を重ねながら臨床試験の完遂を最優先に据えている。
イコバメニブとBMF-650の臨床試験が有効性と安全性を示せるかに、会社の存続そのものがかかっている。2025年6月と10月の公開増資でつないだ手元資金が次の結果まで持つかも、同じくらい重い。
この会社をどう読むか
Biomea Fusionの技術は、体内の標的に緩く触れるのではなく、固く長く結びつく飲み薬を作るところにある。
この化学はもともとがんの治療候補として磨かれたが、2025年の戦略転換で行き先が糖尿病と肥満に変わった。いま残るのは経口のメニン阻害薬イコバメニブと、経口GLP-1薬BMF-650の二つだけだ。承認薬も売上もなく資金は増資頼みという典型的な臨床段階バイオだが、注射剤ばかりの肥満薬市場に飲み薬で挑む点に賭けの中身がある。
バランスシート (要約)
資産 $59M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $30M（50%）。
開示から読める範囲では借金は軽い
- 現金・現金同等物$56M
- 他の流動資産$2M
- 固定資産$522K
- 流動負債$11M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- —
- 売上成長率
- —
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- —
- ROE
- −209.1%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$70M
- フリーCF
- —
- 営業CFマージン
- —
- 現金燃焼
- 判定不能
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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