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Barnes & Noble Education
一般消費財小型
今日の終値
時価総額
$259M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
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強み

米国の大学の書店の業界で、最も多くの構内の書店の網を持つ主導的な担い手という点が最大の特徴。大学の校名の入ったグッズの独占的な販売の契約を持つ。必要な教科書を一括の料金でまとめて提供する新しい方式への転換を進める。一般の小売とは異なる、米国の大学の構内の書店の運営に特化し、教科書のデジタル化の逆風の中で再建を続ける小型の小売の立ち位置にいる。

成長ドライバー

米国の大学の構内の書店を運営するのが事業の柱。千を超える大学の構内の書店と、そのネットの店で、教科書の販売や貸し出し、大学の校名の入った衣料やグッズ、文房具、電子機器、贈り物を売る。大学の書店向けに教科書を流通させる事業や、ネットの学習のサービスも持つ。とりわけ、学期の初めに、必要な教科書を一括の料金でまとめて提供する新しい方式への転換を進める。これらの大学の書店の運営で稼ぐ構造になっている。

リスク

教科書のデジタル化で、紙の教科書の売上が崩れる構造的な逆風が最大の弱点になる。無料の教材の広がりで、有料の教材の市場も縮む。大学生の消費の減少もある。大学との契約を失うこともある。長く赤字が続き、資金が尽きる恐れもある。実際、近年は借入の削減と引き換えに、持ち分を大きく薄める資本の再構築を実施した。

経営の癖

配当を出さず、借入を大きく削減した資本の再構築を経て、新しい一括方式への転換と費用の削減を並行する再建段階の経営。既存の株主の持ち分の希薄化を受け入れて、事業の継続を優先する。教科書のデジタル化という構造的な逆風の中で、新しい一括方式への転換が、生き残りの鍵になる運営になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
B
赤字先行

自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで1年未満分。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$1.1B前期比 -5.9%
  • 現金・現金同等物$9M
  • 他の流動資産$740M
  • 固定資産$344M
負債 (合計)
$800M前期比 -23.1%
  • 流動負債$524M
  • 長期借入金$141M
純資産
$293M前期比 +141.1%
自己資本比率
2021
28.4%
2022
21.3%
2023
14.8%
2024
10.5%
2025
26.8%

収益性 (TTM)

売上高
$1.3B
売上成長率
-0.2%

前年比。3年の年平均は 50.0%

粗利率
20.1%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
2.1%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-3.2%
ROE
-14.6%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
5.0%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
−$138M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
−$148M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
-10.4%
現金ランウェイ
1年未満

今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

BNED の性格読み (詳細)

Barnes & Noble Education は、米国の大学の構内で、教科書や大学のグッズを売る書店を運営する会社だ。

最大の特徴は、米国の大学の書店の業界で最も多くの構内の書店の網を持つ主導的な担い手という点と、大学の校名の入ったグッズの独占的な販売の契約、必要な教科書を一括の料金でまとめて提供する新しい方式への転換にある。一方で教科書のデジタル化による紙の教科書の売上の崩れが最大の弱点で、無料の教材の広がり、大学生の消費の減少、大学との契約の喪失、続く赤字と資本の再構築による希薄化も弱みになる。BNED を読むときは、大学の学生数と教科書、新しい一括方式を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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