BOOT
Boot Barn Holdings西部・作業着を専門にする最も近い競合と比べて店数が4倍を超え、量販店が深掘りしない領域をほぼ独り占めしている。Cody James、Shyanne、Idyllwindなど13の自社限定ブランドは、他社ブランドより高い商品利益率を出してきた。
1978年創業、2025年3月末で49州に459店を構える西部・作業着の専門小売で、売場面積の3分の1をブーツが占める。会員制度B Rewardedの直近3年の購入者は約960万人にのぼり、売上の大半はこの層から来る。
直近3年は買収を1件も挟まず出店だけで伸びてきたため、新店の採算が狂うと成長の道が1本しか無いことが露わになる。カントリー音楽の流行が引けばファッション目的の客足が鈍り、建設や油田の雇用が減れば作業着としての実需も細る。
直近3年は買収を封印し、出店と自社限定ブランドの拡充という2つの手だけで伸ばしてきた。新店に平均$1.7Mを入れて3年で回収する基準を守り、その基準に合う立地だけを選んで900店を目指す。
約960万人の会員がどれだけ通うかと、Cody JamesやIdyllwindなど13の自社限定ブランドがどこまで棚に浸透するかで採算が決まる。新店1つに平均$1.7Mを投じて3年で回収するという型が崩れなければ、900店までの余地があると会社は見ている。
この会社をどう読むか
Boot Barn は1978年創業、49州に459店を構える西部・作業着の専門店だ。売場面積の3分の1をブーツが占め、直近3年に買い物をしたB Rewarded会員は約960万人、売上の大半をこの人たちが作る。
目を引くのは、直近3年で買収を1件もしていないことだ。新店1つに平均$1.7Mを投じて3年で回収するという型だけで900店まで伸ばそうとしており、裏を返せばこの型が狂った瞬間に成長の手立てが無くなる。
バランスシート (要約)
資産 $2.5B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.3B（54%）。
開示から読める範囲では借金は軽い
- 現金・現金同等物$141M
- 他の流動資産$893M
- 固定資産$1.4B
- 流動負債$391M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $2.3B
- 売上成長率
- 17.9%
- 粗利率
- 38.1%
- 営業利益率
- 13.3%
- 純利益率
- 10.0%
- ROE
- 17.1%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $305M
- フリーCF
- $126M
- 営業CFマージン
- 13.5%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
BOOT の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…