BRSP

別会社に運用を委ねる形から、自前の運営に転換した内部管理型の中規模の事業用不動産への融資の不動産投資法人という点が最大の特徴。弱いオフィスの比率を能動的に下げ、賃貸住宅や工業へ重心を移す立て直しを進める。第一順位の融資を中心に損失を抑える。同業の中でも割安に放置されやすい、立て直し途上の不動産投資法人の立ち位置にいる。

自ら不動産を持つのではなく、事業用の不動産に資金を貸して稼ぐのが事業の柱。中心は、オフィスや賃貸住宅、ホテル、工業、小売、医療向けの、市場の金利に連動する変動金利で、返済の優先順位が高い第一順位の融資。かつては別会社に運用を委ねていたが、それを内部に取り込んで自前の運営に転換した。弱いオフィスの比率を下げる入れ替えも進める。事業の性質上、稼いだ利益の多くを配当として分配する構造になっている。

オフィスの事業用の不動産のさらなる悪化は、貸し倒れを増やす最大の弱点になる。実際、返済が滞る融資が増えた局面では配当を一度減らした経緯もある。金利の急な低下は利ざやを縮める。業界全体のリスクへの警戒で、純資産より割安な株価に放置されやすい。立て直しが進まなければ、その割安が長引く。同業との競争もある。