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Credit Acceptanceサブプライム自動車金融の事実上のリーダーで、独自のポートフォリオプログラム（ディーラーと損益共有）が参入障壁。30年超の実績と、景気サイクルを越えてきたリスク管理ノウハウ。
信用履歴の低い・ない消費者に自動車ローンを提供するサブプライム自動車金融のリーダー。全米 12,000超のディーラーと提携し、ディーラー経由で融資契約を取得。独特のモデルとして、ディーラーと利益共有（Portfolio Program）する仕組み。独自のリスク評価モデルと回収体制で、他の銀行が融資しない層から高利回りを得る。
景気後退で失業率上昇し延滞率増加。CFPB 規制強化で事業モデル制約。中古車価格の急落で担保価値減。自社株買いに頼った EPS 成長モデルの限界。
配当なし、大規模な自社株買いで株主還元（発行済み株式を長期で大きく減少）。AutoZone 型の EPS 複利成長戦略。
米国労働市場（借り手の返済能力）、中古車価格（担保価値）、規制環境（CFPB のサブプライム規制強化の恐れ）、そして信用損失率に依存。
この会社をどう読むか
Credit Acceptance は「サブプライム自動車金融の教科書」として、規制と景気サイクルの中で長年生き残ってきた特殊金融銘柄。
「ディーラーとの利益共有」という独自の事業モデルで、高利回りを維持しつつリスクをある程度ディーラー側に転嫁する設計。AutoZone のような大規模自社株買いによる EPS 複利成長戦略で知られる銘柄。
バランスシート (要約)
資産 $8.6B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.5B（18%）。
自己資本比率は同業の中央値を上回る
- 現金・現金同等物$23M
この判定で見た指標: 自己資本比率。預金や保険の準備金が負債に立つ業態のため、流動比率と D/E は判定に使わず、自己資本比率を同業の中央値と比べています。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $2.3B
- 売上成長率
- 7.2%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- 18.3%
- ROE
- 27.8%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $1.1B
- フリーCF
- $1.1B
- 営業CFマージン
- 45.5%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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