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CARL
NASDAQ

CARL

Carlsmed
ヘルスケア小型
今日の終値
時価総額
$143M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
CARL
強み

患者ごとに立体印刷で作る、設計を個別化した人工の部品という、新しい手術の手順が最大の特徴。人工知能の解析と、手術の前の計画を一体にした独自の基盤を持つ。汎用の標準の人工の部品の市場を、患者ごとの個別化で置き換えることを狙う。汎用の標準の部品を作る大手とは異なる、人工知能と立体印刷で患者ごとに設計する新興の医療機器の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

患者ごとに設計する背骨の人工の部品を、外科医に提供するのが事業の柱。断層の撮影の画像から、患者ごとの背骨の形を人工知能で解析し、その人に合わせた人工の部品を立体印刷で作り、手術の計画と実行を支える、ソフトと部品と専用の器具を一体にした基盤を持つ。主に、背骨の変性の病や、背骨の変形の手術に使われる。収益は、部品と器具の販売と、ソフトからなる。これらの患者ごとの人工の部品の販売で稼ぐ構造になっている。

リスク

巨大な背骨の人工の部品の大手が、人工知能で設計する部品に本格参入する弱点を抱える。保険の支払いが、汎用の部品と同じ水準にとどまり、採算が出ないこともある。治療の結果が、汎用の部品と差別化できないこともある。患者ごとの設計と製造に時間がかかり、手術の制約になることもある。商業化の初期で赤字が続き、増資で持ち分が薄まる。

経営の癖

配当を出さず、研究開発と商業の展開への投資を優先する経営。現在の経営者が率いる。商業化の初期で赤字が続き、増資に依存する成長の段階にある。汎用の標準の人工の部品の大手との差別化を保ち、外科医の採用の速さを高めることが、運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
B
赤字先行

自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約3年分。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$130M前期比 +151.1%
  • 現金・現金同等物$86M
  • 他の流動資産$41M
  • 固定資産$3M
負債 (合計)
$31M前期比 -74.5%
  • 流動負債$14M
  • 長期借入金$15M
純資産
$99M
自己資本比率
2024
-136.3%
2025
76.0%

収益性 (TTM)

売上高
$51M
売上成長率
85.9%

前年からの売上の伸び

粗利率
75.3%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
-60.5%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-58.7%
ROE
-30.0%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
-21.1%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
−$29M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
−$30M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
-57.4%
現金ランウェイ
約3年

今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

CARL の性格読み (詳細)

Carlsmed は、人工知能で患者ごとに設計し、立体印刷で作る背骨の人工の部品を手がける新興の医療機器の会社だ。

最大の特徴は、患者ごとに立体印刷で作る設計を個別化した人工の部品という新しい手術の手順と、人工知能の解析と手術の前の計画を一体にした独自の基盤、汎用の標準の部品の市場を個別化で置き換える狙いにある。一方で巨大な背骨の人工の部品の大手の本格参入が弱点で、保険の支払いが汎用と同水準にとどまる採算の難しさ、治療の結果の差別化の困難、患者ごとの製造の時間の制約、商業化の初期の赤字と希薄化も弱みになる。CARL を読むときは、外科医の採用と保険の支払い、製造の能力を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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