テネシー、ケンタッキー、バージニアの三つの州の境のアパラチア地域に特化した、小規模で独立した地方銀行という点が最大の特徴。十九世紀末に創業した長い歴史を持ち、創業家が長く経営を受け継いできた。地域との強い関係を基盤にする。地域の大手の銀行とは異なる、三つの州の境に密着した家族経営の老舗の小型の地方銀行の立ち位置にいる。
テネシー、ケンタッキー、バージニアの三つの州の境のアパラチア地域で、預金を集め、それを融資に回して利ざやを得るのが事業の柱。事業向けの融資や、住宅、商業用の不動産の融資に加え、個人向けの預金の商品を扱う。地域の小売や製造、農業の中小企業と個人に密着した銀行のサービスを提供する。十九世紀末に創業した長い歴史と、地域との強い関係を基盤にする。集めた預金と貸出の金利差で稼ぐ構造になっている。
石炭の産業の縮小の影響と人口の流出による、アパラチア地域の経済の長期の低迷が業績を冷やす弱点になる。金利の急な変動も利ざやを圧迫する。商業用の不動産の融資の焦げ付きもある。地域の大手の銀行による合併の圧力や、ネットの銀行への客の流出も逆風になる。超小型ゆえ、上場を維持する費用の負担も重い。
配当を続けながら、保守的な融資の規律と、地域に密着した文化を保つ、家族経営の地方銀行の経営。創業家が長く経営を受け継ぐ。自社株買いは限定的で、規模の拡張より、地域の中での地位の強化を優先する。保守的な運営と、地域への密着、家族による継承を軸に進める方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年からの売上の伸び
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Commercial Bancgroup は、テネシー、ケンタッキー、バージニアの三つの州の境のアパラチア地域を地盤にする地方銀行だ。
最大の特徴は、三つの州の境のアパラチア地域に特化した小規模で独立した地方銀行という点と、十九世紀末に創業した長い歴史、創業家による経営の継承、地域との強い関係にある。一方で石炭の産業の縮小と人口の流出によるアパラチア地域の経済の長期の低迷が弱点で、金利の急な変動、商業用の不動産の焦げ付き、大手による合併の圧力、超小型ゆえの上場の維持の費用も弱みになる。CBK を読むときは、地域経済と金利、商業用不動産を軸に見るとよい。
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