初めて家を買う層という、住宅需要の入り口にあたる層に絞り込んだ点が最大の強み。手頃な価格帯に特化し、住宅ローンや保険まで一括で支えて購入のハードルを下げる。量販店と組んで仕様の決まった住宅を売る独自の販売経路を持ち、大手とは異なる手頃な住宅に集中するホームビルダーの立ち位置にいる。
初めて家を買う層や中価格帯の世帯に向けた住宅を、米国の複数の州で分譲して売るのが収益の柱。仕様を絞った手頃な住宅を中心に据える。あわせて、自社で住宅ローンの組成や権原保険も手がけ、購入の手続きを一括で支える。量販店と組んで仕様の決まった住宅を売る独自の販売経路も持つ。住宅の販売戸数と価格で稼ぐ構造になっている。
住宅ローン金利の高止まりは、初めて家を買う層の購入力を直接削る。この層は金利に最も敏感で、金利が上がると需要が一気に冷える。大手のホームビルダーが価格を下げて攻めれば、シェアを奪われる。土地の取得費や建材、人件費の上昇は採算を圧迫する。景気後退で雇用が悪化すれば、住宅の販売が落ちる。
配当を続けながら、初めての持ち家層向けの住宅に資源を集める経営。土地を選択肢として確保する方式を増やし、資金の効率を高める。住宅ローンや保険を自前で手がけて購入を後押しし、量販店との独自の販売経路も育てる方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は -3.0%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Century Communities は、手頃な価格帯の住宅に特化し、初めて家を買う層を狙うホームビルダーだ。
最大の強みは、住宅需要の入り口にあたる初めての持ち家層に絞り込み、住宅ローンや保険まで一括で支えて購入のハードルを下げる点と、量販店と組んだ独自の販売経路にある。一方でこの層は金利に最も敏感で、住宅ローン金利の高止まりは購入力を直接削る。大手の価格攻勢や土地と建材の費用、雇用の悪化も弱みになる。CCS を読むときは、住宅ローン金利と初めての持ち家層の購入力、土地の費用を軸に見るとよい。
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