進化を模した独自の技術で薬の製造の酵素を設計する、先行する立場と、核酸の薬の製造の酵素という独自のニッチが最大の特徴。ある抗ウイルス薬の製造での実績を持つ。核酸の薬の大手と深い関係を持つ。一般の酵素の会社とは異なる、進化を模した技術で薬の製造の酵素を設計し核酸の薬へ重心を移す中小型のバイオの立ち位置にいる。
進化を模した独自の技術で、酵素を設計し改良し、製薬会社の薬の製造の工程に供給するのが事業の柱。かつては、ある抗ウイルス薬の製造の酵素などで実績を上げた。近年は、遺伝子の働きを抑える核酸の薬の製造に使う酵素へ重心を移す。複数の製薬大手と提携する。収益の低い受託のサービスの事業を縮め、成長する核酸の薬の事業に集中する事業の再編を進める。酵素の許諾と供給で稼ぐ構造になっている。
提携する製薬会社の臨床が失敗すれば、酵素の需要も細る弱点を抱える。遺伝子の合成や酵素の合成の競合の台頭もある。核酸の治療の市場の成長が鈍ることもある。資金が尽きれば、増資で持ち分が薄まる。受託のサービスから核酸の薬へ重心を移す事業の再編の途上で、収益が不安定になることもある。
配当を出さず、核酸の薬の酵素の事業への集中の戦略を進める経営。経営者の交代と事業の再編を経て、再起を図る。収益の低い受託のサービスを縮め、成長する核酸の薬の酵素に資源を集中する。核酸の治療の市場の成長次第で、企業の価値が大きく変わる、賭けの大きい運営になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約2年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -20.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Codexis は、進化を模した独自の技術で、医薬品の製造に使う酵素を設計して供給する中小型のバイオだ。
最大の特徴は、進化を模した独自の技術で薬の製造の酵素を設計する先行する立場と、核酸の薬の製造の酵素という独自のニッチ、ある抗ウイルス薬の製造での実績、核酸の薬の大手との深い関係にある。一方で提携する製薬会社の臨床の失敗による酵素の需要の細りが弱点で、遺伝子や酵素の合成の競合の台頭、核酸の治療の市場の成長の鈍り、資金繰りと希薄化、事業の再編の途上の不安定さも弱みになる。CDXS を読むときは、核酸の薬の市場と提携先の臨床、資金繰りを軸に見るとよい。
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