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Comstock Holding Companies
不動産小型
今日の終値
時価総額
$157M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
CHCI
強み

地下鉄の駅に直結する巨大な複合用途の開発という、ワシントン近郊でも希少な目玉の資産が最大の特徴。運営の代行へ転換することで、安定した手数料の収入の仕組みを得た。創業家が支配する。一般の不動産投資法人とは異なる、ワシントン近郊の複合用途の不動産の運営の代行に特化し創業家が支配する小型の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

ワシントン近郊、とりわけバージニア州の北部で、オフィスや住宅、小売、ホテルを組み合わせた複合用途の不動産の運営の代行や、その助言のサービスを提供するのが事業の柱。看板は、地下鉄の駅に直結する巨大な複合用途の開発で、これに別の複合用途の開発が加わる。創業家が議決権を握って支配する。かつては自前で不動産を建てる開発の会社だったが、近年、運営の代行へ転換し、安定した手数料の収入の形へ移した。これらの運営の代行で稼ぐ構造になっている。

リスク

政府の効率化による連邦政府の支出の減少で、バージニア北部の経済が減速する弱点になる。看板の複合用途の資産のテナントが流出することもある。金利の高止まりで、開発の資金の調達が難しくなることもある。創業家が、売却や上場の取り下げといった戦略を変える恐れもある。規模が小さく、株の売買が細い問題もある。

経営の癖

配当を出さず、創業家の支配の下で、長期の保有を志向する不動産の運営の代行の経営。創業家が議決権を握る。自前で建てる開発の会社から、安定した手数料の収入を得る運営の代行へ転換した。連邦政府の支出と、バージニア北部の経済の動向が、主な業績の動きとなるニッチな不動産の会社の運営になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
A
健全

自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。

資産 (合計)
$85M前期比 +31.0%
  • 現金・現金同等物$31M
  • 他の流動資産$22M
  • 固定資産$32M
負債 (合計)
$15M前期比 +20.0%
  • 流動負債$10M
純資産
$70M前期比 +33.6%
自己資本比率
2021
58.0%
2022
67.9%
2023
74.5%
2024
80.7%
2025
82.3%

収益性 (TTM)

売上高
$63M
売上成長率
22.6%

前年比。3年の年平均は 16.9%

粗利率

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
19.0%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
27.1%
ROE
24.4%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$5M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
7.6%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

CHCI の性格読み (詳細)

Comstock Holding Companies は、ワシントン近郊を地盤に、複合用途の大型の不動産の運営の代行を手がける小型の会社だ。

最大の特徴は、地下鉄の駅に直結する巨大な複合用途の開発というワシントン近郊でも希少な目玉の資産と、運営の代行へ転換することで得た安定した手数料の収入の仕組み、創業家の支配にある。一方で政府の効率化による連邦政府の支出の減少でバージニア北部の経済が減速する弱点で、看板の資産のテナントの流出、金利の高止まりによる開発の資金の調達の難しさ、創業家の戦略の変更、小さな規模ゆえの株の売買の細さも弱みになる。CHCI を読むときは、都市圏の経済と看板の資産の稼働、創業家を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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