Chegg は「生成 AI 革命に破壊された代表企業」として、投資家教育の事例になっている銘柄。
2022年末の ChatGPT 登場まで、大学生向け学習補助で独占的地位を持っていた。しかし学生は無料の ChatGPT に流れ、Chegg の購読者数は半減以下に急落。生き残りをかけて AI 機能を追加しているが、競争軸自体が変わってしまった「破壊された」企業の典型例。
NASDAQ
CHGG
Chegg情報技術小型
—
今日の終値
時価総額
$113M
PER (TTM)
—
配当利回り
—
52週高値
—
52週安値
—
サイズ
小型
Chegg headquarters
強み
大学教科書・課題の膨大なデータベースと、Q&A アーカイブ。ただしこの資産の価値は生成 AI の登場で急速に低下中。
成長ドライバー
大学生向けに教科書課題の解答、専門家による Q&A、テキスト（Chegg Study）、オンライン家庭教師、技能学習（Skills）をサブスクリプションで提供。2005年創業、2013年 IPO。ChatGPT（2022年末）登場前は米国大学生の定番オンライン学習サービスで、購読者数百万人。
リスク
ChatGPT 等の生成 AI で学生が Chegg を使わなくなる（既に 2023年以降で進行）。無料 AI ツールとの競争で有料サブスクの価値訴求困難。黒字化の遅延と資金消費。株価は ChatGPT 登場後に 90% 超下落した。
経営の癖
配当なし、コスト削減・事業縮小・買収候補探しの生存戦略。AI 機能（CheggMate）の投入で反撃を試みるが、効果は限定的。
バランスシート (要約)
詳細を見る →財務状態スコア
C
赤字先行
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約2年分。黒字化の道筋が焦点になります。
資産 (合計)
$278M前期比 -68.0%
- 現金・現金同等物$31M
- 他の流動資産$90M
- 固定資産$156M
負債 (合計)
$158M前期比 -76.6%
- 流動負債$141M
純資産
$120M前期比 +-38.0%
自己資本比率
2021
37.9%
2022
45.3%
2023
54.7%
2024
22.2%
2025
43.0%
収益性 (TTM)
- 売上高
- $377M
- 売上成長率
- -39.0%
- 粗利率
- 59.6%
- 営業利益率
- -31.0%
- 純利益率
- -27.4%
- ROE
- -86.5%
- ROIC
- —
前年比。3年の年平均は -21.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $15M
- フリーCF
- −$13M
- 営業CFマージン
- 4.1%
- 現金ランウェイ
- 約2年
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
フリーCFの5年推移
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
CHGG の性格読み (詳細)
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