衛星の通信と、次世代の緊急通報という、政府や公共の需要に深く食い込む二つの軸を持つ点が最大の特徴。とりわけ緊急の通報は、参入の壁が高い。総合の巨大な通信の機器の大手とは異なる、衛星と公共の安全に特化した中堅の立ち位置にいる。
二つの軸の通信の機器を作るのが事業の柱。一つは、衛星や宇宙を使った、安全性の高い通信の機器で、軍や政府、通信の会社に納める。もう一つは、警察や消防への緊急の通報を、次世代の仕組みに置き換える公共の安全向けの通信の仕組みで、自治体などに提供する。長年の歴史を持つが、近年は業績が振るわず、事業の立て直しの途上にある。これらの通信の機器と仕組みの販売で稼ぐ構造になっている。
政府の予算の削減や、受注の遅れで業績が細る弱点を抱える。重い負債を抱え、財務の不安が経営の重荷になる。二つの軸のどちらかが不振だと、全体が揺らぐ。規模で勝る通信の機器の大手との争奪もある。立て直しの費用がかさみ、赤字が長引くこともある。資金繰りが詰まる恐れもつきまとう。
配当を出さず、財務の立て直しと事業の選別を優先する経営。現在の経営者が率いる。衛星の通信と緊急の通報の事業の運営、負債の圧縮、立て直しの計画の遂行を進める。二つの軸への集中と、財務の立て直しが、運営の中核になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約2年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 0.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Comtech Telecommunications は、衛星を使った通信の機器と、次世代の緊急通報の仕組みという二つの軸を持つ中堅の通信機器の会社だ。
最大の特徴は、衛星の通信と次世代の緊急通報という政府や公共の需要に深く食い込む二つの軸を持つ点と、とりわけ参入の壁が高い緊急の通報にある。一方で政府の予算の削減や受注の遅れが弱点で、重い負債と財務の不安、二つの軸のどちらかの不振、規模で勝る大手との争奪、立て直しの費用も弱みになる。CMTL を読むときは、政府の予算と受注、財務の立て直しを軸に見るとよい。
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