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Conduent
情報技術小型
今日の終値
時価総額
$222M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
Conduent Myki reader installed at Bendigo Station
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強み

政府の決済や、低所得者向けの福祉の給付の処理で、米国でも上位に入る専業の地位が最大の特徴。決済の大手などと競う。複数の事業を整理する選択肢を持つ。複写機の大手から分離して独立した経緯を持つ。一般の受託の会社とは異なる、政府や企業の事務の処理を代行し立て直しを続ける中小型の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

政府や企業の事務の処理を、まとめて代行するのが事業の柱。柱は三つで、企業向けに、顧客対応や、取引の処理、人事や財務の事務を代行する事業。政府向けに、食料の支援や失業の保険、低所得者向けの医療の給付の決済を管理する事業。そして交通の分野で、料金所や反則金、公共の交通の決済を扱う事業からなる。複写機の大手から、その事務の代行の事業を分離して独立した経緯を持つ。これらの受託の処理で稼ぐ構造になっている。

リスク

大型の政府の契約の失敗が、業績を直撃する弱点になる。過去にも、ある州の食料の支援の契約で問題が生じた経緯がある。事務の代行の市場の価格の圧力もある。複写機の大手に由来する古い費用の体質も重しになる。物言う株主の保有の株の動きもある。売上が長く細る傾向にあり、さらなる事業の整理か、他社への吸収かが問われる。

経営の癖

配当を出さず、費用の削減と、一部の事業の売却による規模の縮小を伴う立て直しを進める経営。物言う株主が長く関与してきた。その影響の下で、資本の配分を変えつつ、事業の集中を図る。縮む中で利益を出すことを追い、さらなる事業の整理か他社への吸収かが、長期の焦点になる運営になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
C
赤字先行

自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約2年分。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$2.4B前期比 -7.8%
  • 現金・現金同等物$233M
  • 他の流動資産$836M
  • 固定資産$1.3B
負債 (合計)
$1.7B前期比 -2.7%
  • 流動負債$681M
  • 短期借入金$22M
純資産
$685M前期比 +-18.4%
自己資本比率
2021
28.0%
2022
25.7%
2023
19.9%
2024
32.3%
2025
28.6%

収益性 (TTM)

売上高
$3.0B
売上成長率
-9.4%

前年比。3年の年平均は -7.6%

粗利率

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
ROE

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
−$73M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
−$132M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
-2.4%
現金ランウェイ
約2年

今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

CNDT の性格読み (詳細)

Conduent は、政府や企業の事務の処理を、まとめて代行する受託の会社だ。

最大の特徴は、政府の決済や低所得者向けの福祉の給付の処理で米国でも上位に入る専業の地位と、複数の事業を整理する選択肢、複写機の大手から分離して独立した経緯にある。一方で大型の政府の契約の失敗が弱点で、過去のある州の食料の支援の契約の問題、事務の代行の市場の価格の圧力、複写機の大手に由来する古い費用の体質、物言う株主の株の動き、長く細る売上も弱みになる。CNDT を読むときは、政府の契約と企業の受託、政府の予算を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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