CODA
Coda Octopus一般的なマルチビーム式ソナーは海底の地形を描くためのもので、動く物体は映せない。Echoscopeはそれを濁った水中でその場で立体化でき、しかも設計から製造まで社内で完結している。
看板はEchoscopeソナーと、潜水士の視界に情報を映すDAVDで、海底工事や軍の潜水作業で使われる。これに1977年創業の防衛部品事業と、2024年に買収した英国の音響計測会社による校正サービスが加わる。
防衛部品は元請けの都合で発注の波が大きく、顧客の少なさがそのまま業績の振れになる。海洋工事の予算が絞られれば、看板のソナーの受注も同時に鈍る。
三つの事業を並列に置かず、顧客と技術を重ねて一体で運ぶ。自社が設計した部品はそのまま単独調達先になる防衛事業を、収入の安定した土台として扱っている。
海洋工事と防衛の予算、そして少数の元請けとの関係で決まる。連結売上の2〜3割はレイセオンやノースロップ・グラマンなど一握りの防衛元請けから来ており、そこが細ると響きが大きい。
この会社をどう読むか
Coda Octopus は水中ソナーの会社に見えるが、1977年から防衛の元請けに部品を納め続けてきた下請けでもある。
看板のEchoscopeは、濁った水の中でも動く物体をその場で立体映像にする技術で、海底工事や軍の潜水に使われる。防衛部品のほうはレイセオンのCIWSやノースロップ・グラマンの機雷探知装置に組み込まれ、自社が設計した部品は単独調達先として何十年も納入が続く。2024年に買収した英国の音響計測会社が医療用超音波の校正という三本目の脚を足し、規模は小さいながら三つの技術が支え合う。
バランスシート (要約)
資産 $64M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $58M（90%）。
開示から読める範囲では借金は軽い
- 現金・現金同等物$29M
- 他の流動資産$21M
- 固定資産$14M
- 流動負債$6M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $27M
- 売上成長率
- 30.7%
- 粗利率
- 66.5%
- 営業利益率
- 17.1%
- 純利益率
- 15.5%
- ROE
- 7.1%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $7M
- フリーCF
- $6M
- 営業CFマージン
- 27.1%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
CODA の掲示板
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