安定して稼ぎ、配当も出す手堅い会社
一般的なスーパーより品揃えを絞り、少ない品目を大量に扱うことで仕入れ力を高めている。加えて「会員費で利益を出す」設計が、他の小売とは根本的に異なる。
会員制の倉庫型小売。売上の大半は商品販売だが、利益の相当部分は会員費から得ている。会員の更新率が高く、会費収入の安定性が経営の土台。
景気後退で可処分所得が大きく落ち込むと、会員数の伸びや更新率に影響が出る。燃料費・物流費・人件費の同時上昇が続くと、薄い粗利率を圧迫しやすい。
値上げを急がず、会員の信頼を優先する運営姿勢が一貫。配当は継続的で、特別配当を出す年もある。自社株買いも緩やかに実施し、急拡大は好まない。
会員数と更新率、そして顧客の来店頻度に依存する。コスト上昇局面ではサプライヤーとの交渉力と、低価格維持の体力が試される。
資産 $77.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $29.2B(38%)。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
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