NASDAQ

COST

Costco

生活必需品20年以上連続増配

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終値を取得中

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取得中

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強み

一般的なスーパーより品揃えを絞り、少ない品目を大量に扱うことで仕入れ力を高めている。加えて「会員費で利益を出す」設計が、他の小売とは根本的に異なる。

成長ドライバー

会員制の倉庫型小売。売上の大半は商品販売だが、利益の相当部分は会員費から得ている。会員の更新率が高く、会費収入の安定性が経営の土台。

リスク

景気後退で可処分所得が大きく落ち込むと、会員数の伸びや更新率に影響が出る。燃料費・物流費・人件費の同時上昇が続くと、薄い粗利率を圧迫しやすい。

経営の癖

値上げを急がず、会員の信頼を優先する運営姿勢が一貫。配当は継続的で、特別配当を出す年もある。自社株買いも緩やかに実施し、急拡大は好まない。

読みの軸

会員数と更新率、そして顧客の来店頻度に依存する。コスト上昇局面ではサプライヤーとの交渉力と、低価格維持の体力が試される。

この会社をどう読むか

Costcoは、派手な成長ストーリーより「静かに底堅い消費」を見たい時に扱いやすい会社。

顧客が会費を払い続けている限り利益の下支えが効く構造で、景気が揺れても会員数は比較的安定する傾向がある。逆に、景気の強弱が会員の更新率や平均客単価に現れるため、数字の動きがそのまま米国消費者の体温に近い。消費セクター全体の基礎体温を測る銘柄として位置づけやすい。

バランスシート (要約)

資産 $77.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $29.2B（38%）。

財務状態スコア

A健全

借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定

資産 (合計)

$77.1B前期比 +10.4%

141位 / 4,281社上位10%

現金・現金同等物$14.2B
他の流動資産$24.2B
固定資産$38.7B

負債 (合計)

$47.9B前期比 +3.7%

167位 / 4,239社上位10%

流動負債$37.1B
長期借入金$5.7B
短期借入金$75M

純資産

$29.2B前期比 +23.5%

90位 / 4,239社上位10%

自己資本比率の推移

2021

30%

2022

32%

2023

36%

2024

34%

2025

38%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。

収益性 (TTM)

売上高: $275.2B
売上成長率: 8.2%
粗利率: —
営業利益率: 3.8%
純利益率: 2.9%
ROE: 27.8%
ROIC: 23.5%

売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF: $13.3B
フリーCF: $7.8B
営業CFマージン: 4.8%
現金燃焼: なし（CFは流入）

フリーCFの5年推移

配当

配当総額（年間）: $2.2B
配当性向: 27.0%

配当の5年推移

この銘柄が登場した記事

記事一覧 →

Costco のまわりの会社

辿ってみる →

開示に社名が出る相手 33 社（裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数）。裏にいる会社 22 社。2 段目まで辿ると 31 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。

裏にいる会社仕入れ先・委託先・22 社

LC
LCUTLifetime Brands向こうの記録にもキッチン用品と食卓まわりの日用品ライフタイム・ブランズの連結売上の 11% がコストコ向けで、3 年続けて同じ水準にある
出典: LCUT 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Costco の記録）向こうの記録 →
CE
CELHCelsius Holdingsこの会社の記録だけエナジードリンクのセルシウスセルシウスの 2025 年の売上の 10.8% がコストコ向けで、ペプシに次ぐ 2 番目の販売先になっている
出典: CELH 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Costco の記録）向こうの記録 →
FR
FRPTFreshpet向こうの記録にも冷蔵ケースで売る犬猫の生鮮フードフレッシュペットの 2025 年の売上の 10% がコストコ向けで、ウォルマートに次ぐ 2 番目の顧客
出典: FRPT 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Costco の記録）向こうの記録 →

残り 19 社を全部見る

CENT Central Garden & Pet向こうの記録にも
ペット用品と園芸の消耗品
同社のペット部門売上の約 15% がコストコ向け。上位 5 小売で全社売上の 54% を占める一角
出典: CENT 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Costco の記録）向こうの記録 →
BRBR BellRing Brands向こうの記録にも
プロテイン飲料とシェイク
ベルリングはウォルマート・コストコ・アマゾンの 3 社で売上の約 74% と開示している
出典: BRBR 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Costco の記録）向こうの記録 →
MNST Monster Beverage向こうの記録にも
エナジードリンクのモンスター
モンスターの 10-K が主要顧客としてコストコを名指ししており、倉庫店の飲料棚が販路になっている
出典: MNST 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Costco の記録）向こうの記録 →
AENT Alliance Entertainment相手の記録では Costco が売り先
会員制倉庫店向けの卸
10-K が主要な取引先に挙げる。年末の贈り物の需要が集中する季節に出荷が偏りやすい
出典: AENT 10-K (FY2026) Item 1 Business（SEC の書類 →）（Alliance Entertainment 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
BOF BranchOut Food相手の記録では Costco が売り先
自社ブランドと相手先ブランドの棚
10-K が主に売る先の全国規模の小売の筆頭に Costco を名指しし、売上が少数の顧客に偏っていると書いている
出典: BOF 10-K (FY2025) Distribution Channels and Customers（BranchOut Food 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
OFRM Once Upon a Farm相手の記録では Costco が売り先
会員制倉庫店
10-K が Club の顧客として Costco を名指しし、追跡外チャネルの中心に挙げている
出典: OFRM 10-K (FY2025) Business / Customers（Once Upon a Farm 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
BARK BARK相手の記録では Costco が売り先
店頭での販売先
10-K が製品を扱う小売として名指しする
出典: BARK 10-K (FY2025) Item 1 Business（BARK 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
FTLF FitLife Brands相手の記録では Costco が売り先
Irwin Naturals の卸先（カナダ）
10-K が Irwin 製品の卸の取引先として Costco Canada を名指ししている
出典: FTLF 10-K (FY2025) Business（FitLife Brands 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
ALX Alexander's相手の記録では Costco が売り先
Rego Park II の中核テナント
クイーンズの Rego Park II で 145,000 平方フィートを 2034 年まで借りる最大の小売テナントで、同施設の集客の軸になっている
出典: ALX 10-K (FY2025) Item 2 Properties（Alexander's 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
ARLO Arlo Technologies相手の記録では Costco が売り先
会員制倉庫店の売場
10-K が製品の相当部分を売る小売として名指しする
出典: ARLO 10-K (FY2025) / Sales Channels（Arlo Technologies 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CRCT Cricut相手の記録では Costco が売り先
裁断機の会員制店での販売
同じ一覧で主要な小売パートナーとして名指しされている
出典: CRCT 10-K (FY2025) Item 1（Cricut 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CRI Carter's相手の記録では Costco が売り先
Carter's ブランドの卸し
10-K が米国の主要な卸し先の筆頭に Costco を挙げる。卸しは連結売上の約 35%
出典: CRI 10-K (FY2025) Business（Carter's 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
NATH Nathans Famous相手の記録では Costco が売り先
クラブストアの売場
10-K が包装ホットドッグを扱うクラブストアとして Costco を名指ししている
出典: NATH 10-K (FY2025) Item 1 / 主要な流通経路（Nathans Famous 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GFF Griffon相手の記録では Costco が売り先
会員制倉庫店向けの園芸・清掃用品
10-K が CPP のマスマーケット販路として名指しする
出典: GFF 10-K (FY2025) / CPP Customers（Griffon 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
KVUE Kenvue相手の記録では Costco が売り先
市販薬・日用品の店頭販売
会員制卸売チェーンとして市販ヘルスケア用品を大量に扱う主要な小売パートナーの一社
出典: consumergoods.com（分析サイト）（Kenvue 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
NWL Newell Brands相手の記録では Costco が売り先
会員制倉庫店の棚
10-K が挙げる 2025 年の上位 10 顧客の一社で、まとめ買いの棚を通じて生活雑貨が流れる
出典: NWL 10-K (FY2025) 上位 10 顧客（Newell Brands 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
PTON Peloton Interactive相手の記録では Costco が売り先
季節商戦での運動器具の販売
10-K が季節ごとの販売の相手として名指しする。年末商戦の売れ行きが四半期の出荷台数に効きやすい
出典: PTON 10-K (FY2025/6) Item 1 Third Party Retailers（SEC の書類 →）（Peloton Interactive 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
SN SharkNinja相手の記録では Costco が売り先
会員制倉庫店の販売チャネル
10-K が最大の小売先の 1 社として名指しし、単独で純売上の 10% 超と開示する。アマゾン・ウォルマートと 3 社で 2025 年の純売上の 45.7%
出典: sec.gov（SharkNinja 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
C Citigroup相手の記録では Costco が売り先
会員証を兼ねるカードの発行と運営
Citi が独占で発行し、会員証も兼ねる。2024年9月に契約の延長を SEC に届け出て関係が続いている
出典: sec.gov（Citigroup 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

同じ土俵の会社競合・11 社

WM
WMTWalmart向こうの記録にもスーパーセンターとサムズ・クラブコストコの 10-K が米国の主要な競合にウォルマートを挙げ、倉庫店ではサムズ・クラブと直接ぶつかる
出典: COST 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
BJ
BJBJ's Wholesale Club向こうの記録にも東海岸中心の会員制クラブコストコの 10-K が同じ倉庫型クラブの競合として BJ's を名指ししている
出典: COST 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
AM
AMZNAmazon向こうの記録にもネット通販と定期購入コストコの 10-K が主要な一般商品の競合にアマゾンを挙げ、大容量の日用品需要が通販へ流れる
出典: COST 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →

残り 8 社を全部見る

TGT Target向こうの記録にも
総合ディスカウント店
コストコの 10-K が米国の主要な一般商品の競合にターゲットを挙げている
出典: COST 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
KR Kroger向こうの記録にも
食品スーパーの最大手
コストコの 10-K が主要な競合にクローガーを挙げ、食品と生鮮の売り場で重なる
出典: COST 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
LESL Leslie's Inc.
会員制の量販
10-K が量販・会員制の競合として名指し
出典: LESL 10-K (FY2025) / Our Competition
ARKO Arko Corp
併設の給油所
10-K が大型倉庫店の例として Costco を名指しし、隣接の給油所が価格で競合すると書いている
出典: ARKO 10-K (FY2025) 向こうの記録 →
GO Grocery Outlet Holding
会員制の安値販売
値引き型の小売の競合として名指しされている
出典: GO 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
BBY Best Buy
会員制倉庫店の家電販売
コンズと ODP の 10-K がいずれも、コストコとベストバイを同じ競合一覧に並べる
出典: sec.gov 向こうの記録 →
PARR Par Pacific Holdings, Inc.
ハワイと北西部の安値給油
10-K がハワイ・太平洋岸北西部の双方で Costco を競合ブランドとして名指しし、会員価格の給油が小売の値決めに効く
出典: PARR 10-K (FY2025) Item 1 Retail Competition 向こうの記録 →
SFM Sprouts Farmers Market
会員制の倉庫型店
10-K が挙げる warehouse membership clubs にあたり、有機食品の大量販売で客を奪い合う
出典: SFM 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →

辿れない相手外国上場・非上場・公的機関など、台帳に無い・1 件

Kirkland Signature の受託製造各社台帳に無い・仕入れ先
自社ブランド商品の中身の製造
粗利の柱である自社ブランドの製造元をコストコは開示しておらず、上場企業に落とせない
出典: COST 10-K (FY2025) / 自社ブランドに関する開示の不在

調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り

仕入れ先: コストコ自身は 10-K に供給元の社名を一切書かないため、相手側の顧客集中開示から逆に引いた。開示義務のない小さな供給元は辿れない

売り先: 売上の相手は会員である個人と小規模事業者で、上場企業への販売を裏づける開示が無い。会員費もすべて個人から受け取る

記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 16 日に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。

同じ生活必需品の銘柄

セクター全体 →

ABEVAmbev

路地裏まで届く配送網

ACIAlbertsons Companies

スーパーマーケット2位

ADMArcher-Daniels-Midland

世界の食糧加工

AFRIForafric Global

モロッコの軟質小麦へ絞り込む製粉

AGCCAgencia Comercial Spirits

台湾でウイスキーを扱うオーナー一族の商会

AGROAdecoagro

支配株主がテザーの南米農業複合体

→ 生活必需品セクター全体 → 他銘柄と比較

株主構成 (機関投資家)

2026年6月30日時点・ SEC 13F

機関投資家の報告合計 322,103,738 株

4,190 機関が報告

1
ブラックロックBlackRock, Inc.
—
34,202,834 株
2
バンガードCapital ManagementVANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
—
28,976,605 株
3
ステート・ストリートSTATE STREET CORP
—
18,384,951 株
4
インベスコInvesco Ltd.
—
13,989,137 株
5
ジオード・キャピタルManagementGEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
—
10,627,472 株
6
バンガードPortfolio ManagementVANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
—
10,402,555 株
7
モルガン・スタンレーMORGAN STANLEY
—
10,220,437 株
8
バンク・オブ・アメリカBANK OF AMERICA CORP
—
7,249,774 株
9
ノルウェー政府年金基金 (ノルゲス銀行)NORGES BANK
—
6,474,767 株
10
フィデリティ (FMR)FMR LLC
—
6,163,541 株

SEC への Form 13F 届出 (運用資産 $100M 以上の機関投資家、四半期ごと) の集計。創業者などの個人や事業会社の持分は含まれないため、機関保有率は実際の大口保有の下限になります。比率は現在の時価総額、または年次報告の株数から概算した発行株数に対する値、バーは筆頭機関を最大とした相対量です。

COST の掲示板

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文・sodate 編集部最終更新 2026.04.01出典: SEC EDGAR — Costco の提出書類

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