まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
中国本土に向けて、特許の切れた薬を安く作る後発の薬に絞り、複数の剤型を抱える点が最大の特徴。新薬を開発するのではなく、後発の薬の製造に徹する。新薬を開発する製薬とは異なる、中国本土向けの後発の薬に特化した超小型の会社の立ち位置にいる。
中国本土向けの後発の薬を作って売るのが事業の柱。傘下の中国の子会社を通じて、特許の切れた薬を安く作る後発の薬を、中国の規制の認可の下で製造し、中国本土の病院や薬局に売る。注射の薬や、錠剤、カプセルなど、複数の剤型の薬を抱える。米国に上場する持株会社の形を取るが、研究や製造、販売の実態はすべて中国にある。これらの後発の薬の販売で稼ぐ構造になっている。
中国政府が主導する薬の価格の大幅な引き下げで、後発の薬の採算が崩れる弱点を抱える。後発の薬は、無数の競合がひしめき、価格の争奪が極めて激しい。米国に上場しつつ中国で事業を行う構造は、情報の開示や統治、米中の関係に左右されやすい。少数の薬や、特定の病院への依存もある。小さな会社ゆえ、政策の変化に耐える体力も乏しい。
配当を出さず、後発の薬の製造と販売を続ける経営。現在の経営者が率いる。傘下の中国の子会社を通じ、後発の薬の製造と販売、政府の薬の価格の政策への対応、剤型の幅の維持を進める。中国本土向けの後発の薬への特化が、運営の中核になっている。
中国の医療政策と、薬の価格、子会社の運営に依存する。中国の医療や薬の政策が後発の薬に有利か、政府の主導する薬の価格の引き下げをしのげるか、傘下の中国の子会社が安定して薬を作り売れるか、そして米国に上場しつつ中国で事業を続ける構造を保てるかが、業績を左右する大きな前提になる。
資産 $31M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $23M(73%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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