大手公益が手薄な半島と成長州の隙間で、業界平均を超える成長を続けてきた立地の妙が最大の強み。二十年近い連続増配と高い成長率の組み合わせは、公益株では希少になる。小さな買収を重ねて隙間を埋める、機動力のある公益の立ち位置にいる。
デラウェア半島とフロリダ州での天然ガスの配給と輸送の規制料金が収益の柱。人口が流入する地域で導管を新設し、プロパンの配達や小さな発電も併せ持つ。買収したフロリダのガス会社が成長の足場になる。導管投資と顧客の増加で稼ぐ構造になっている。
金利の上昇は借入頼みの投資と配当株の評価を締める。建物の電化を促す政策はガスの長期需要を削る。ハリケーンは設備と供給を直撃する。割高な評価は成長の鈍化に敏感になる。
二十年近い連続増配を守りながら、導管の新設と小さな買収で成長を積む経営。規制当局との関係を丁寧に保ち、料金改定を着実に通す。成長率の高さを公益株の中の個性として磨く方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで1年未満分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 11.0%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Chesapeake Utilities は、デラウェア半島とフロリダで都市ガスを広げる中堅公益だ。
最大の強みは、大手公益が手薄な半島と成長州の隙間で、業界平均を超える成長を続けてきた立地の妙にある。二十年近い連続増配と高い成長率の組み合わせは公益株では希少で、小さな買収を重ねて隙間を埋める機動力を持つ。一方で金利の上昇は借入頼みの投資と配当株の評価を締める。建物の電化を促す政策はガスの長期需要を削り、ハリケーンは設備と供給を直撃する。割高な評価は成長の鈍化に敏感だ。CPK を読むときは、新規接続の伸びと料金認可、投資計画を軸に見るとよい。
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