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強み
透析の管の感染を防ぐ薬として米国で初めて承認され、第3相試験では感染リスクを最大71%減らしたと報告している。同じ用途で承認された薬は他にない。
成長ドライバー
腎不全の患者が透析で使う血管の管に満たし、感染を防ぐ薬DefenCathの販売がほぼ全ての収入だった。2025年8月にMelinta Therapeuticsを買収し、REZZAYOやMINOCIN注射剤など病院と診療所で使う感染症薬6製品が加わった。
リスク
DefenCathへのメディケアの上乗せ払いは2026年7月に次の段階へ移り、施設が受け取る額は大きく下がる。会社自身が同年後半の単価低下を織り込んでおり、そこに6製品の統合の手間が重なると買収は重荷に転じる。
経営の癖
経営の重心は、買収で手に入れた6製品をDefenCathの営業網に乗せることに置かれている。株主還元より、支払い制度の切り替わりを乗り切る資金繰りが先に立つ。
読みの軸
大手の透析クリニックがDefenCathを使い続けるかどうかが第一。加えて、買収した6製品を病院向けの営業網にどこまで乗せられるかで、2026年以降の姿が決まる。
バランスシート (要約)
資産 $826M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $405M（49%）。
財務状態スコア
A健全
開示から読める範囲では借金は軽い
資産 (合計)
$826M前期比 +595.1%
2,332位 / 4,281社
- 現金・現金同等物$145M
- 他の流動資産$222M
- 固定資産$459M
負債 (合計)
$421M前期比 +1130.9%
2,304位 / 4,239社
- 流動負債$174M
純資産
$405M前期比 +378.8%
2,018位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
91%
2022
89%
2023
85%
2024
71%
2025
49%
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $312M
- 売上成長率
- 617.0%
- 粗利率
- 88.5%
- 営業利益率
- 48.2%
- 純利益率
- 52.3%
- ROE
- 40.2%
- ROIC
- —
2,107位 / 3,391社
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $175M
- フリーCF
- $173M
- 営業CFマージン
- 56.2%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
1,445位 / 4,104社
1,039位 / 3,300社
フリーCFの5年推移
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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