CRWS
Crown Crafts作る設備を持たない代わりに、複数のブランドと借りた版権を使い分けて量販店の棚を面で押さえる。従業員168人という規模で、全米の量販に並ぶ商品を回している。
自社工場を持たず、契約先の工場に作らせて量販店や通販に卸す。寝具、よだれかけ、おむつ用の鞄、玩具を、NoJoとSassyを含む三つの子会社ブランドで扱う。人気映画の版権を借りた寝具や玩具も棚に並べる。
出生数が減れば市場そのものが縮む。生産の多くを中国に置くため、追加関税がそのまま原価に乗る。旧正月には委託先の工場が数週間止まり、その前に在庫を積む必要がある。
2024年7月には同業Baby Boomの資産を$18Mで取得し、$8Mの期限付き借入と回転信用枠で賄った。規模に対して踏み込んだ借入で棚を買い増しつつ、株主への配当は絶やしていない。
2025年3月期はウォルマートが売上の47%、アマゾンが19%を占め、この二社の発注方針でほぼ決まる。長期の購入契約は結んでおらず、棚は毎年取り直しになる。
この会社をどう読むか
Crown Craftsの商品を最も多く売っているのはウォルマートで、2025年3月期には売上の47%がこの一社から来た。アマゾンを足すと三分の二に届く。
1957年にジョージア州で生まれ、いまはルイジアナ州ゴンザレスに本社を置く従業員168人の会社で、自社工場は持たない。中国の委託工場に作らせ、NoJoやSassyといったブランドと借りた版権を使い分けて量販の棚を押さえる。関税と出生数という自分では動かせない二つが、そのまま利益に響く。
バランスシート (要約)
資産 $71M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $39M(55%)。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
- 現金・現金同等物$200K
- 他の流動資産$49M
- 固定資産$21M
- 流動負債$14M
- 長期借入金$12M
- 短期借入金$2M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $82M
- 売上成長率
- −5.7%
- 粗利率
- 24.4%
- 営業利益率
- 1.3%
- 純利益率
- 2.2%
- ROE
- 4.7%
- ROIC
- 1.6%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $8M
- フリーCF
- $7M
- 営業CFマージン
- 10.1%
- 現金燃焼
- なし(CFは流入)
配当
- 配当総額(年間)
- $3M
- 配当性向
- 180.7%
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