CUZ

オフィス不況の中でも、企業が人材確保のために選ぶ最上級の新しいビルに需要が集中する流れを、最も純粋に取り込める点が強み。物件は南部の成長都市の一等地に絞られ、古い在庫を抱えない。借入を抑えた財務で逆風期に攻めの開発と取得を仕掛けられる、質への集中型の立ち位置にいる。

米国南部の成長都市に持つ最上級のオフィスビルの賃料が収益の柱。アトランタやオースティンなど、企業と人口が流入する都市の一等地に絞り、新しく設備の良いビルを自ら開発して貸す。テナントは大手企業が中心で、契約は複数年に及ぶ。不動産投資信託として、賃料収入の大半を配当で払う構造になっている。

在宅勤務の定着はオフィス需要全体を縮め、古いビルから順に空室が広がる。同社のビルが新しくても、都市全体の供給過剰は賃料を押し下げる。大口テナントの退去や縮小は穴埋めに時間がかかる。金利上昇は借り換えコストとビルの評価額の両面を直撃し、配当の余力を細らせる。