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Chevron

エネルギー38年連続増配

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終値を取得中

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取得中

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カリフォルニア州サンラモンのシェブロン・パーク。長く本社を置いた事業所を上空から見たもの。

InvadingInvader · CC BY-SA 4.0

強み

油田開発から精製・販売までを一貫して持つ規模と、財務の健全さが強み。原油安の局面でも配当を守れる体力があり、低コストの優良油田を抱える点も他社との差になる。

成長ドライバー

原油や天然ガスを掘り出して売る上流事業が利益の中心。これに、原油をガソリンなどに精製して売る下流事業が加わる。原油価格が高いほど上流が大きく稼ぎ、安いときは精製側が支える構造になっている。

リスク

原油価格が急落すると、上流の利益が一気に細る。脱炭素の流れで化石燃料の長期需要に不安が出たり、大型開発が予算を超過したりすると、収益と将来性の重しになる。

経営の癖

原油価格で利益が振れる中、連続増配を最優先にする株主還元の姿勢が際立つ。財務の健全さを保ちながら、低コストの油田開発に絞って投資する規律ある経営が特徴になっている。

読みの軸

原油と天然ガスの価格に最も強く依存する。世界の景気とエネルギー需要、産油国の生産方針、そして開発プロジェクトのコスト管理が、利益を左右する前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $324B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $186.4B（58%）。

財務状態スコア

A健全

借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定

資産 (合計)

$324B前期比 +26.1%

32位 / 4,281社上位1%

現金・現金同等物$7.3B
他の流動資産$31.3B
固定資産$285.5B

負債 (合計)

$137.6B前期比 +31.5%

62位 / 4,239社上位10%

流動負債$33.4B
長期借入金$39.8B
短期借入金$10.9B

純資産

$186.4B前期比 +22.4%

10位 / 4,239社上位1%

自己資本比率の推移

2021

58%

2022

62%

2023

62%

2024

59%

2025

58%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。

収益性 (TTM)

売上高: $189B
売上成長率: −6.8%
粗利率: —
営業利益率: —
純利益率: 6.5%
ROE: 6.6%
ROIC: —

売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF: $33.9B
フリーCF: $16.6B
営業CFマージン: 18.0%
現金燃焼: なし（CFは流入）

フリーCFの5年推移

配当

配当総額（年間）: $12.8B
配当性向: 103.7%

配当の5年推移

この銘柄が登場した記事

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Chevron のまわりの会社

辿ってみる →

開示に社名が出る相手 33 社（裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数）。裏にいる会社 24 社（うち提携・権利 2 社）。2 段目まで辿ると 27 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。

裏にいる会社仕入れ先・委託先・22 社

SL
SLBSchlumbergerこの会社の記録だけ掘削・油田サービス世界最大の油田サービス会社で、Chevron の上流開発の掘削・完工作業を請け負う
出典: blackridgeresearch.com（分析サイト）（Chevron の記録）向こうの記録 →
HA
HALHalliburtonこの会社の記録だけ圧砕・油田サービス石油メジャー向けの主要油田サービス会社の一つで、Chevron の開発案件で圧砕作業などを担う
出典: blackridgeresearch.com（分析サイト）（Chevron の記録）向こうの記録 →
BK
BKRBaker Hughesこの会社の記録だけ油田機器・サービス世界大手の油田機器・サービス会社で、Chevron を含む石油メジャーの開発に機材を供給する
出典: blackridgeresearch.com（分析サイト）（Chevron の記録）向こうの記録 →

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EROK EagleRock Land相手の記録では Chevron が売り先
地表の使用と水関連サービス
2026 年 1 月時点で自社の地表で掘削中または掘削許可を持つ主要オペレーターとして名指しされている
出典: EROK 424B4 (2026-05-14) Our Company（EagleRock Land 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HESM Hess Midstream相手の記録では Chevron が売り先
バッケンの集約・処理・輸送
商業契約は同社の既存と将来のバッケン生産をほぼ全量押さえ、最低数量の保証で料金収入が決まる
出典: HESM 10-K (FY2025) / Business（Hess Midstream 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HMR Heidmar Maritime Holdings売り買い両方の相手相手の記録では Chevron が売り先
タンカーの用船
20-Fが運航プールから船を借りる大手として名指し。燃料の供給元でもあり両面の相手になる
出典: HMR 20-F (FY2024)（Heidmar Maritime Holdings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
NMM Navios Maritime Partners相手の記録では Chevron が売り先
タンカーの定期貸し
20-F が長期の定期用船の相手方として Chevron Transport Corporation を名指ししている
出典: NMM 20-F (FY2025) Item 4 Our Fleet（Navios Maritime Partners 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TEN Tsakos Energy Navigation相手の記録では Chevron が売り先
原油・石油製品の海上輸送
20-F が常連の傭船者として名指ししている
出典: TEN 20-F (FY2025) Business Overview（Tsakos Energy Navigation 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TGS Transportadora de Gas del Sur相手の記録では Chevron が売り先
ガスの輸送・処理の役務
Plaza Huincul で輸送と処理の新規契約を結んだ相手として名指しされている
出典: TGS 20-F (FY2025)（Transportadora de Gas del Sur 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TS Tenaris相手の記録では Chevron が売り先
ベネズエラ操業向けの鋼管
20-F がベネズエラで Chevron の操業へのサービスを再開し、体制を整え直していると書いている
出典: TS 20-F (FY2025) Venezuela（Tenaris 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
VIST Vista Energy相手の記録では Chevron が売り先
原油の販売
20-F の信用集中の表で Chevron Products Company が売掛金の 29% を占める最大の相手
出典: VIST 20-F (FY2025)（Vista Energy 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
ALTO Alto Ingredients相手の記録では Chevron が売り先
ガソリンに混ぜる燃料用エタノール
10-K が「最大の顧客 Chevron Products USA 向けが純売上の約 9%（2025 年）・11%（2024 年）」と比率つきで名指ししている
出典: ALTO 10-K (FY2025) / Customers（Alto Ingredients 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
SMC Summit Midstream相手の記録では Chevron が売り先
DJ 盆地の随伴ガス集約・処理
10-K が Niobrara G&P 系統の key customer の一社として Chevron Corporation を名指ししている
出典: SMC 10-K (FY2025) Niobrara G&P system（Summit Midstream 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TXO TXO Partners相手の記録では Chevron が売り先
原油と天然ガスの引き取り
2025年に Chevron USA・Gunvor USA・Plains All American の3社で総収入の42%超を占めたと 10-K が名指ししている
出典: TXO 10-K (FY2025) Marketing and Customers（TXO Partners 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CTVA Corteva相手の記録では Chevron が売り先
再生燃料の原料になる菜種油の供給網
同じ協業のもう一方の当事者。合弁が搾った油を再生燃料に回すため、作付けの広がりが原料量を決める
出典: chevron.com（Corteva 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HUN Huntsman相手の記録では Chevron が売り先
潤滑油添加剤に使うアミン・無水マレイン酸
10-K の Performance Products 部門で、アミンと無水マレイン酸の双方の代表顧客に Chevron が挙がっている
出典: HUN 10-K (FY2025) 事業別の代表顧客表（Huntsman 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
LPG Dorian LPG相手の記録では Chevron が売り先
VLGC の傭船者
10-K の顧客一覧に大手エネルギー会社として Chevron が名指しされている
出典: LPG 10-K (FY2025/3) Our Customers（Dorian LPG 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
MUR Murphy Oil相手の記録では Chevron が売り先
原油・天然ガスの引き取り
10-K の 10% 顧客の表で 2025 年の売上の 19% を占め、2023 年以降 3 年連続で最大級の買い手
出典: MUR 10-K (FY2025) / Note S 業績セグメント（Murphy Oil 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
RIG Transocean相手の記録では Chevron が売り先
深海リグの傭船
10-K が受注残の 11% を Chevron との契約と明記する
出典: RIG 10-K (FY2025) Item 1 Contract backlog（SEC の書類 →）（Transocean 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TALO Talos Energy相手の記録では Chevron が売り先
原油・天然ガスの引き取り
10-K が同社を 2025 年の石油・ガス・NGL 収入の 12% を占める顧客として名指ししている
出典: TALO 10-K (FY2025) Risk Factors（Talos Energy 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
LNG Cheniere Energy相手の記録では Chevron が売り先
長期契約のLNG
2022年に結んだ長期売買契約で、2026年出荷開始から2042年半ばまで年間200万トンのLNGを買い取る
出典: lngir.cheniere.com（Cheniere Energy 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GEV GE Vernova相手の記録では Chevron が売り先
データセンター併設発電所の発注元
Engine No.1 と組んだ計画で 7HA ガスタービン7基の生産枠を押さえ、最大4GWを狙う
出典: chevron.com（GE Vernova 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

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COP ConocoPhillips
パーミアンと世界各地の採掘
パーミアンで日量100万バレル相当を目標に置く相手で、鉱区と掘削設備の奪い合いになる
出典: bitget.com（分析サイト）向こうの記録 →
OXY Occidental Petroleum
パーミアンと世界各地の採掘
同盆地で規模を追う統合メジャーで、鉱区の取得と掘削の効率で Occidental とぶつかる
出典: novilabs.com（分析サイト）向こうの記録 →
XOM Exxon Mobil
もう一つの米国の統合メジャー
2025年10-12月期はどちらも28億ドルの利益。パーミアンでも世界の上流でも同じ場所で当たる
出典: industrialinfo.com（分析サイト）向こうの記録 →

調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り

売り先: 原油・石油製品はスポット市場や多数の卸先に販売されており、特定の上場企業への依存度を開示した資料が見つからなかった

同じ土俵の会社: 年次報告 (10-K) の Competition は競合を社名で挙げず、議決権行使書 (DEF 14A) や Item 5 の株価比較に並ぶ同業群 (peer group) は競合の根拠にしない決まり (spec §3-2 の 4) な…

記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 18 日に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。

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株主構成 (機関投資家)

2026年6月30日時点・ SEC 13F

機関投資家の報告合計 1,466,338,327 株

4,118 機関が報告

1
ブラックロックBlackRock, Inc.
—
154,824,622 株
2
ステート・ストリートSTATE STREET CORP
—
148,447,634 株
3
バンガードCapital ManagementVANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
—
122,899,830 株
4
バークシャー・ハサウェイBerkshire Hathaway Inc
—
84,375,856 株
5
ジオード・キャピタルManagementGEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
—
44,535,812 株
6
バンガードPortfolio ManagementVANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
—
42,476,901 株
7
チャールズ・シュワブInvestment ManagementCHARLES SCHWAB INVESTMENT MANAGEMENT INC
—
37,714,808 株
8
モルガン・スタンレーMORGAN STANLEY
—
36,051,004 株
9
バンク・オブ・アメリカBANK OF AMERICA CORP
—
27,205,457 株
10
ノルウェー政府年金基金 (ノルゲス銀行)NORGES BANK
—
22,964,061 株

SEC への Form 13F 届出 (運用資産 $100M 以上の機関投資家、四半期ごと) の集計。創業者などの個人や事業会社の持分は含まれないため、機関保有率は実際の大口保有の下限になります。比率は現在の時価総額、または年次報告の株数から概算した発行株数に対する値、バーは筆頭機関を最大とした相対量です。

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文・sodate 編集部最終更新 2026.06.07出典: SEC EDGAR — Chevron の提出書類

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