百年を超える看板と世界三強の一角という規模、施設管理の厚い定期収入が最大の強み。二強より小さい分、回復局面の利益の伸び代と評価の見直し余地が大きい。借金の返済が進むほど株主の取り分が増える、てこの効いた回復途上の立ち位置にいる。
商業不動産の賃貸と売買の仲介手数料、ビルの清掃や設備までを請け負う施設管理、企業の不動産戦略の助言が収益の柱。管理と外部委託の事業は景気に左右されにくい定期収入で、仲介の波を支える。世界数十か国の網で多国籍企業の案件を受ける。手数料と管理料の両輪で稼ぐ構造になっている。
金利の急上昇は売買仲介の収益を凍らせた前歴がある。オフィス市況の長い低迷は賃貸仲介と管理の土台を削る。二強に比べ重い借金は、金利の高止まりで利益を吸い続ける。看板仲介人の引き抜きは収益力の流出になる。
配当を出さず、現金を借金の返済に集中する財務再建の経営。管理と外部委託の安定収入を伸ばし、仲介の波を和らげる。人材への投資を絞り込みつつ、回復局面に備える方針が特徴になっている。
財務はおおむね健全です。一部の指標に改善の余地があります。
前年比。3年の年平均は 0.6%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Cushman & Wakefield は、ビルの仲介から管理まで担う世界三強の一角だ。
最大の強みは、百年を超える看板と世界三強の一角という規模、施設管理の厚い定期収入にある。二強より小さい分、回復局面の利益の伸び代と評価の見直し余地が大きく、借金の返済が進むほど株主の取り分が増える。一方で金利の急上昇は売買仲介の収益を凍らせた前歴があり、オフィス市況の長い低迷は賃貸仲介と管理の土台を削る。二強に比べ重い借金は金利の高止まりで利益を吸い続ける。CWK を読むときは、取引の回復と管理事業の伸び、借金の返済を軸に見るとよい。
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