Donaldson は、エンジンや工場向けのフィルターを作る専業大手だ。
最大の強みは、ろ過という専門分野で高い技術と幅広い品ぞろえを持ち、機器に組み込まれた後の交換用フィルターが繰り返し売れる収益構造にある。いったん採用されると交換需要が長く続き、安定した収益をもたらす。半導体・食品向けの高度なろ過まで手がける。一方で景気後退で産業機械や工場の稼働が落ちると需要が鈍り、新車・新機器向けは景気の波を受けやすい。原材料費の転嫁の遅れや価格競争も重しだ。DCI を読むときは、産業機械の稼働と交換需要、高度なろ過分野への広がりを軸に見るとよい。
