電子の組立品と機体の構造部品の両方を手がけ、失敗の許されない用途に設計から組立まで応える幅広さが最大の強み。百七十年を超える米国でも最古級の歴史と実績は、参入の難しい防衛の領域で信頼の土台になる。重要な計画に部品を供給する、航空と防衛の老舗の立ち位置にいる。
軍用と民間の航空機、ミサイルやレーダーに組み込まれる電子の組立品と、機体を支える金属や複合材の構造部品を作って納めるのが収益の柱。失敗の許されない用途向けに、設計から加工、組立までを引き受ける。主な納め先は大手の防衛企業と航空機メーカーになる。受注した部品の量と、加工の難しさに応じた採算で稼ぐ構造になっている。
防衛予算の削減や、特定の計画の中止は、受注の前提を直撃する。大手の航空機メーカーの生産の遅れが続けば、構造部品の注文が細る。航空宇宙は熟練の技能者が不足しがちで、人手が足りないと増産につまずく。金属や複合材の原料費の高騰も、薄い採算を圧迫する。
配当を出さず、現金を設備への投資と買収、借入の返済に充てる経営。電子と構造の二本柱で、航空と防衛の双方の需要を取り込む。買収で品揃えを広げつつ、利益率の高い電子部品の比率を高める方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約8年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -35.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Ducommun は、航空機やミサイルの電子部品と機体構造を作る、百七十年を超える歴史を持つ老舗の部品メーカーだ。
最大の強みは、電子の組立品と機体の構造部品の両方を手がける幅広さと、米国でも最古級の歴史が築いた防衛の領域での信頼にある。失敗の許されない用途に設計から組立まで応える。一方で防衛予算の削減や計画の中止は受注を直撃し、航空機メーカーの生産の遅れも構造部品の注文を細らせる。熟練の技能者の不足や原料費の高騰も弱みになる。DCO を読むときは、防衛予算と民間航空機の生産、熟練の技能者を軸に見るとよい。
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