「Donegal Mutual支配＋Mid-Atlantic 21州集中＋独立代理店＋Class B 10議決権集中株」が、Allstate・Progressive・State Farm等の大手と異なる「相互会社グループ＋地方21州集中＋Class Bは議決権10倍」の独自設計。Class B 1株10議決権の議決権集中構造とDonegal Mutual約85%所有が、純粋な汎用P&C保険にない独自構造を生む。
売上は3セグメント構成。投資セグメント、商業ライン（Commercial Auto・Multi-peril・Workers' Compensation等）、個人ライン（Homeowners・Personal Auto）の独自構造。Donegal Mutualとの相互Pooling Agreementで保険リスク共有と統合運営。Class B株はClass A（1議決権）より高い10議決権を持つ議決権集中株、Donegal Mutualが約85%所有。配当はClass A・Class B両方支払われるが流動性はClass Aより低い。地方・中小都市集中で独立代理店チャネル経由。
Hurricane・Tornado等のCatastropheで保険損失が急増する展開。Combined Ratio悪化、再保険コスト上昇、保険料率規制で値上げ困難、Allstate・Progressive等のScale大手競争、独立代理店チャネル長期縮小、Donegal Mutual支配の硬直性、Class A・B 2クラス株のCorporate Governance批判、Class B流動性低位が主な逆回転シナリオ。
配当を継続。Kevin Burke CEO主導で、Combined Ratio管理、保険料率引き上げ、再保険調整、商業ライン拡大、独立代理店チャネル維持、Donegal Mutualとの相互Pooling運営、株主還元を進める小型金融の経営。Class B 議決権集中とDonegal Mutual約85%所有が運営の中核。
自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。
前年比。3年の年平均は 4.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Donegal Group Class Bは、Mid-Atlantic・Midwest・Southern・Southwestern 21州P&C損保持株会社のClass B株。1986年Donegal Mutualが設立、NASDAQ上場のClass A・Class B 2クラス株構造で、Class Bは1株10議決権の議決権集中株、Donegal Mutual約85%所有の子会社上場小型銘柄。流動性はClass Aより低い。
性格は典型的な「相互会社グループ＋Class B議決権集中株」で、21州P&C保険需要、自然災害、保険料率規制、Combined Ratio、再保険コスト、Class B流動性が業績の主要変数。Allstate・Progressive等の大手と異なる相互会社グループとClass B 10議決権集中で粘る独自設計。Kevin Burke CEO主導のCombined Ratio管理とDonegal Mutual支配Class B約85%所有が中長期の論点となる小型金融銘柄。
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