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電気炉の製鉄に使う黒鉛の電極で世界の大手という地位と、その原料となる石油由来の特殊なコークスを自前で大規模に作る垂直の統合が最大の特徴。原料の費用と供給の安定で差別化する。脱炭素の流れで電気炉の製鉄が増える追い風と、供給の過剰の周期の綱引きの中にある。同業の黒鉛の電極の競合とは異なる、原料を自前で持つ垂直の統合と高い性能の電極に特化した世界大手の立ち位置にいる。

電気炉で鉄を作る際に、電気を通して高温を生む黒鉛の電極を作って売るのが事業の柱。電気炉で鉄を作る製鉄会社に向けて、高い性能の黒鉛の電極を供給する。フランスやスペイン、メキシコに工場を持つ。とりわけ、その電極の原料となる石油由来の特殊なコークスを、自前で大規模に作る垂直の統合を、大手で唯一に近い形で持ち、原料の費用と供給の安定で差別化する。長期の契約も結ぶ。これらの黒鉛の電極の販売で稼ぐ構造になっている。

黒鉛の電極の供給の過剰で、価格と需要が崩れる弱点を抱える。とりわけ中国の同業の輸出の攻勢が逆風になる。インドや日本の規模で勝る同業との競争もある。原料となる特殊なコークスの費用の変動もある。中国の電気炉への転換のペースが鈍ることもある。一部の工場を止めた状態が長引くこともある。重い借入の負担も重しになる。