汎用品ではなく、製品に高機能を与える特殊な化学品に重点を置き、技術で差をつけて高い利益率を狙える点が強み。幅広い産業に分散した顧客を持ち、特定の市況への依存を抑えられる。使用済みプラスチックを化学的に再生する事業に先行投資し、循環型への流れという長期の追い風を取り込もうとする立ち位置にいる。
自動車や建築、包装、繊維、化粧品など幅広い製品に使われる特殊な化学品の販売が収益の柱。汎用の素材ではなく、耐久性や機能を高める添加剤、特殊な樹脂、繊維などに重点を置く。これに、使用済みプラスチックを化学的に分解して原料に戻す再生事業が加わる。専門性の高い化学品を幅広い産業に供給して稼ぐ構造になっている。
景気後退で製造業の生産が落ちると、化学品の需要が連動して鈍る。原料となるエネルギーや化学品の価格上昇を価格に転嫁しきれないと、利益率が圧迫される。汎用品に近い分野では市況の悪化で値崩れすることもある。化学的な再生事業の投資負担や立ち上げの遅れも、収益の重しになりうる。市況と生産活動に左右される。
配当を長年増やしつつ、特殊化学品の高付加価値化と、化学的な再生事業への投資、効率的な生産に力を入れる経営。汎用品より利益率の高い専門素材に軸足を置き、幅広い産業への分散で市況の波を和らげながら、再生事業という長期の成長分野を育てて稼ぐ方針が特徴になっている。
自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。
前年比。3年の年平均は -6.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Eastman Chemical は、樹脂や添加剤、繊維など、製品に高機能を与える特殊な化学品を作る大手だ。
強みは、汎用品ではなく製品に高機能を与える特殊な化学品に重点を置き、技術で差をつけて高い利益率を狙える点にある。幅広い産業に分散した顧客を持ち、特定の市況への依存を抑えられる。使用済みプラスチックを化学的に再生する事業にも先行投資する。一方で景気後退で製造業の生産が落ちると需要が連動して鈍り、原料価格の上昇を転嫁しきれないと利益率が圧迫される。汎用品に近い分野での値崩れや再生事業の投資負担も重しだ。EMN を読むときは、製造業の生産と特殊化学品の需要、原料価格と再生事業を軸に見るとよい。
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