Energizer Holdings は、乾電池で世界二強の一角を占め、自動車の手入れ用品も手がける中堅企業だ。
最大の強みは、景気に左右されにくい乾電池での世界二強の地位と、長く親しまれたブランドの棚を押さえる交渉力、自動車の手入れ用品という別の柱にある。一方で充電できる電池の普及による使い切りの乾電池の市場の縮小や、もう一つの大手や量販店の自社ブランドとの価格競争、買収で膨らんだ重い借金、原料費の変動が弱みになる。ENR を読むときは、乾電池の需要と原料費、借金の圧縮を軸に見るとよい。

乾電池という景気に左右されにくい日用の必需品で、世界二強の一角という確かな地位を持つ点が最大の強み。長く親しまれたブランドの力で、量販店の棚を押さえる交渉力を持つ。乾電池に加え、自動車の手入れ用品という別の柱を併せ持つ、二つの軸で安定した需要を取り込む中堅消費財の立ち位置にいる。
乾電池を作り、売るのが事業の柱。看板のブランドを抱え、家庭で使うアルカリ乾電池やリチウム電池、懐中電灯で、もう一つの大手と並ぶ世界二強の一角を占める。量販店やネット通販を通じて世界で販売する。これに加え、買収で取り込んだ、自動車の内装や外装を手入れする洗浄剤や添加剤のブランドも手がける。乾電池と自動車の手入れ用品の販売で稼ぐ構造になっている。
充電できる電池の普及や、電子機器が電池を内蔵する流れは、使い切りの乾電池の市場を長い目で細らせる構造的な逆風になる。もう一つの大手や、量販店やネット通販の安い自社ブランドとの価格の競争も激しい。自動車の手入れ用品の買収で膨らんだ重い借金は、金利の負担として経営の足かせになる。原料費や関税の変動も採算を揺らす。
配当を長く続けながら、買収で膨らんだ重い借金の圧縮を最優先に置く経営。乾電池と自動車の手入れ用品の二つの軸を回し、量販店の安い自社ブランドに対抗する。安定した需要を生かして着実に現金を生み、財務の健全さを取り戻すことを重んじる方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は -1.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Energizer Holdings は、乾電池で世界二強の一角を占め、自動車の手入れ用品も手がける中堅企業だ。
最大の強みは、景気に左右されにくい乾電池での世界二強の地位と、長く親しまれたブランドの棚を押さえる交渉力、自動車の手入れ用品という別の柱にある。一方で充電できる電池の普及による使い切りの乾電池の市場の縮小や、もう一つの大手や量販店の自社ブランドとの価格競争、買収で膨らんだ重い借金、原料費の変動が弱みになる。ENR を読むときは、乾電池の需要と原料費、借金の圧縮を軸に見るとよい。
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