ERAS
Erascaがんの増殖信号の経路に絞り、経路の複数点を同時に押さえる戦略の一貫性が最大の強み。導入を駆使して候補を素早く揃える機動力と、厚めの手元資金が持久力になる。最難関の標的に挑む集中型の開発企業として、成果が出れば見返りの大きい立ち位置にいる。
まだ製品の売上はなく、開発中のがん治療薬の価値が株価の裏付けになっている。標的は多くのがんの増殖を駆動する信号の経路で、肺がんや大腸がんなどに多い変異を持つ患者を狙う。経路の上下を別々に抑える複数の候補を持ち、導入で加えた化合物も並ぶ。臨床試験の進展と提携で価値を作り、承認後の販売で回収する構造を目指している。
臨床の初期データが見劣りすれば、開発競争からの脱落とみなされ株価は急落する。同じ標的には世界の大手と新興が群がり、後発の優位を示すハードルは高い。導入した化合物が期待外れなら戦略ごと疑われる。売上のない開発を続ける限り、希薄化の繰り返しは避けられない。
配当はなく、資金のすべてを信号経路の候補群の臨床試験に投じる開発専業の経営。見込みの薄い候補は早めに切り、有望な導入品に資源を移す。提携で開発の重さを分担しながら走る方針が特徴になっている。
主要候補の臨床データと、競合との開発競争、資金の持ちに依存する。難しい標的への薬が安全な量で効果を示せるか、巨大製薬がひしめく同じ経路の開発で居場所を確保できるか、提携や導出で資金と検証を得られるか、そして厚い手元資金が試験の完走まで持つかが、企業価値を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $396M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $325M（82%）。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
- 現金・現金同等物$74M
- 他の流動資産$212M
- 固定資産$110M
- 流動負債$29M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- —
- 売上成長率
- —
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- —
- ROE
- −38.3%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$95M
- フリーCF
- −$96M
- 営業CFマージン
- —
- 現金ランウェイ
- 1年未満
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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