航空ろ過、電波試験、電力網点検という、それぞれ専門性が高く競合の限られた分野に絞り込み、しっかりした地位を持つ製品を束ねる点が強み。専門性ゆえ価格競争に巻き込まれにくく、高い利益率を得やすい。航空機や電力網の更新という長期の需要を取り込め、的を絞った産業機器の集合体として稼ぐ立ち位置にいる。
航空機やエンジン向けのろ過・流体制御の装置、電波の影響を試験する設備や電磁波を遮へいする製品、電力会社向けに送電網を点検・診断する機器など、専門分野に絞った産業用機器の販売が収益の柱。それぞれの分野でしっかりした地位を持つ製品を、買収で組み合わせてきた。専門性の高い機器を、的を絞った市場に供給して稼ぐ構造になっている。
景気後退や航空機生産の停滞で、各分野の設備投資が絞られると、機器の販売が落ち込む。特定の分野の需要が偏って冷えると、その分野向けが鈍る。原材料費の上昇を価格に転嫁しきれない局面や、買収に頼った成長の一服、案件の獲得競争も、収益の重しになりうる。分野ごとの需要の波に業績が左右される。
配当を出しつつ、専門性の高い分野への集中と、買収による事業拡大、利益率の向上に力を入れる経営。競合の限られた専門分野を選んで束ね、航空や電力網の更新という需要を取り込みながら、高い利益率を保ち、買収で着実に成長して稼ぐ方針が特徴になっている。
自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。
前年比。3年の年平均は 8.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
ESCO Technologies は、航空機向けのろ過装置や、電波の試験設備、電力網の点検機器など、専門分野に絞った産業用機器を作る会社だ。
強みは、航空ろ過、電波試験、電力網点検という、それぞれ専門性が高く競合の限られた分野に絞り込み、しっかりした地位を持つ製品を束ねる点にある。専門性ゆえ価格競争に巻き込まれにくく、高い利益率を得やすい。航空機や電力網の更新という長期の需要を取り込める。一方で景気後退や航空機生産の停滞で設備投資が絞られると販売が落ち込み、特定分野の需要の偏りや原材料費の上昇、買収頼みの成長の一服も重しだ。ESE を読むときは、航空・電力・産業の設備投資と各分野の需要を軸に見るとよい。
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