配当利回りが高く、配当で株主に報いる会社
発電という価格変動リスクのある事業を持たず、電気を運ぶ送配電に特化することで、規制下の安定収益に徹している点が強み。大都市圏という人口の多い地域を担当し、需要が景気に左右されにくい安定した事業基盤を持つ。
シカゴやフィラデルフィアなど大都市圏で、電気とガスを家庭や企業に届ける送配電網の事業が収益の柱。発電所は持たず、電気を運ぶインフラに特化している。料金が規制当局に認められた水準で決まるため、需要が安定していれば収益も読みやすい構造になっている。
金利上昇は、巨額の設備投資を要する電力会社の利払い負担を重くする。規制当局が料金の値上げを認めなかったり、送配電網の更新や災害復旧にコストがかさんだりすると、収益の重しになる。
安定した増配で株主に報いる経営。発電を切り離して送配電に特化したことで収益が読みやすくなり、送配電網の更新と、増える電力需要に応える投資を着実に進める方針が特徴になっている。
担当地域の電力・ガス需要と、規制当局が認める料金水準に依存する。送配電網への投資をどれだけ料金に反映できるか、データセンターなどで電力需要が増える流れ、そしてそれを支える金利環境が、収益と配当余力を左右する前提になる。
資産 $116.6B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $28.8B(25%)。
本業は黒字だが、設備投資が大きく手元の現金は流出している段階
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