セメントは重く長距離輸送に向かないため、工場の周辺地域で強い価格支配力を持てる点が最大の強み。地域に密着した工場網で、輸送コストの面で輸入や遠方の競合に優位に立てる。セメントと石膏ボードという建設の基礎素材を併せ持ち、米国の建設・インフラ需要を取り込める、効率の良い建材大手の立ち位置にいる。
建設に欠かせないセメントと、住宅の壁や天井に使う石膏ボードの製造・販売が収益の柱。これに、コンクリートや骨材、油田で使う砂などが加わる。セメントは重く長距離輸送に向かないため、工場の周辺地域で強い価格支配力を持つ。建設・インフラの需要に乗って、セメントと石膏ボードを供給して稼ぐ構造になっている。
景気後退や金利上昇で建設・住宅が冷えると、セメントと石膏ボードの需要が落ち込む。セメントの市況や、住宅着工の落ち込みは採算を直接圧迫する。製造に多くのエネルギーを使うため、燃料費の高騰は費用を押し上げる。輸入セメントとの競争や、需要の地域差も、収益の重しになりうる。市況と建設需要の波に左右される。
配当を出しつつ、工場の効率的な運営と、地域での価格支配力の維持、自社株買いに力を入れる経営。重く運びにくいセメントの地域での優位を生かし、建設・インフラ需要を取り込みながら、エネルギーコストを管理して高い採算を保ち、株主に還元する方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 6.7%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Eagle Materials は、セメントと、壁に使う石膏ボードを作る建材メーカーだ。
最大の強みは、セメントが重く長距離輸送に向かないため、工場の周辺地域で強い価格支配力を持てる点にある。地域に密着した工場網で、輸送コストの面で輸入や遠方の競合に優位に立てる。セメントと石膏ボードという建設の基礎素材を併せ持つ。一方で景気後退や金利上昇で建設・住宅が冷えると需要が落ち込み、セメントの市況や住宅着工の落ち込みは採算を直接圧迫する。製造に多くのエネルギーを使うため燃料費の高騰も響く。EXP を読むときは、建設・インフラの需要とセメントの地域価格、住宅市場を軸に見るとよい。
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