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National Vision Holdings
一般消費財
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時価総額
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PER (TTM)
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配当利回り
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52週レンジ
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強み

視力の検査から眼鏡の販売までを、店内に置いた検眼の医師とともに一つの店で完結させ、二本で手ごろな価格という割安に的を絞る独自の形が最大の強み。価格を抑えたい層を取り込む。高級志向の大手や、ネット専業とは異なり、割安と店での検査を組み合わせた眼鏡の小売チェーンの立ち位置にいる。

成長ドライバー

全米に千二百を超える店舗を構え、視力の検査と眼鏡、コンタクトレンズを割安に売るのが事業の柱。看板の店では、二本の眼鏡に検査を付けて手ごろな価格で提供する売り方で、価格を抑えたい層を取り込む。店内に検眼の医師を置き、検査から販売までを一つの店で完結させる形を取る。量販店の中に出す店も持つ。眼鏡とコンタクトの販売と検査で稼ぐ構造になっている。

リスク

量販店や会員制の倉庫店の眼鏡売り場という、同じ割安を売りにする強力な競合が店を広げてくる。ネット通販の格安の眼鏡も価格で攻め込む。検眼の医師の不足と人件費の上昇は、店の運営を圧迫する。海外で作る商品にかかる関税も採算を揺らす。既存店の売上の不振が続けば、立て直しが遠のく弱さを抱える。

経営の癖

配当を出さず、現金を店舗の拡大と検眼の医師の確保に充てる経営。新しい経営陣の下で、既存店の売上の回復を最優先に置く立て直しの局面にある。割安に的を絞った売り方と、店内の検査という強みを生かしつつ、関税や人件費の費用を管理して採算を保つ方針が特徴になっている。

読みの軸

割安な眼鏡の需要と、検眼医の確保、保険の支払いに依存する。価格を抑えたい層の需要が景気に支えられるか、不足しがちな検眼の医師を確保して店を回せるか、視力に関する保険の支払いが採算を支えるか、そして既存店の売上を回復させ立て直しを進められるかが、業績を左右する大きな前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $870M(44%)。

財務状態スコア
A健全

借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定

資産 (合計)
$2B前期比 −1.2%
1,797位 / 4,281社
  • 現金・現金同等物$39M
  • 他の流動資産$187M
  • 固定資産$1.8B
負債 (合計)
$1.1B前期比 −6.5%
1,784位 / 4,239社
  • 流動負債$412M
  • 長期借入金$223M
  • 短期借入金$13M
純資産
$870M前期比 +6.5%
1,510位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
39%
2022
39%
2023
38%
2024
41%
2026
44%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。

収益性 (TTM)

売上高
$2B
1,156位 / 3,391社
売上成長率
9.0%
粗利率
—
営業利益率
3.0%
純利益率
1.5%
ROE
3.4%
ROIC
4.2%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$146M
1,534位 / 4,104社
フリーCF
$73M
1,362位 / 3,300社
営業CFマージン
7.4%
現金燃焼
なし(CFは流入)
フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

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文・sodate 編集部最終更新 出典: SEC EDGAR — National Vision Holdings の提出書類
sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。