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NASDAQ

FLL

Full House Resorts
一般消費財小型
今日の終値
時価総額
$104M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
FLL
強み

大都市の華やかな施設ではなく、地方の客に密着した中小のカジノに絞り、近郊や保養地の新規開業で成長を狙う点が最大の特徴。巨大なカジノの大手とは異なる、地方の中小のカジノに特化した小型の運営の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

米国の地方でカジノを運営するのが事業の柱。複数の州で、賭博の機械や台、ホテル、飲食、スポーツの賭けを備えた中小の施設を運営し、地元の客の遊びの支出で稼ぐ。大都市の華やかな施設ではなく、地方の客に密着する。近年は、大都市の近郊での大型の新規開業や、保養地での新築に多額の借り入れを投じ、その立ち上げの途上にある。これらの地方のカジノの運営で稼ぐ構造になっている。

リスク

景気の悪化で、地元客の遊びの支出が真っ先に細る弱点を抱える。新規施設の立ち上げが、見込みより遅れたり客が集まらなければ、重い負債が一気に重荷になる。金利の上昇は利払いをさらに膨らませる。近隣に競合のカジノができれば、客を奪われる。新規開業の費用が先行し、当面は利益が薄い。

経営の癖

配当を出さず、新規施設の立ち上げと負債の管理を優先する経営。現在の経営者が率いる。地方のカジノの運営と、近郊や保養地の新規開業、重い負債の利払いの管理を進める。地方のカジノへの集中と、新規開業の立ち上げが、運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
C
赤字先行

自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約15年分。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$650M前期比 -3.5%
  • 現金・現金同等物$41M
  • 他の流動資産$12M
  • 固定資産$597M
負債 (合計)
$647M前期比 +2.3%
  • 流動負債$74M
  • 長期借入金$474M
純資産
$3M前期比 +-93.7%
自己資本比率
2021
23.8%
2022
16.8%
2023
11.3%
2024
6.0%
2025
0.4%

収益性 (TTM)

売上高
$302M
売上成長率
3.5%

前年比。3年の年平均は 22.8%

粗利率

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
1.0%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-13.3%
ROE
-1583.8%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
0.5%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$10M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
−$3M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
3.3%
現金ランウェイ
約15年

今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

FLL の性格読み (詳細)

Full House Resorts は、米国の地方で、中小のカジノを運営する小型の会社だ。

最大の特徴は、大都市の華やかな施設ではなく地方の客に密着した中小のカジノに絞り、近郊や保養地の新規開業で成長を狙う点にある。一方で景気の悪化による地元客の遊びの支出の細りが弱点で、新規施設の立ち上げの遅れと重い負債、金利の上昇による利払い、近隣の競合、新規開業の費用の先行も弱みになる。FLL を読むときは、地元客の遊びの支出と新規施設の立ち上げ、重い負債を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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