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FTCI

FTC Solar
資本財小型
今日の終値
時価総額
$72M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
FTCI
強み

太陽光の板を太陽の動きに合わせて傾け、発電の量を増やす追尾の架台と、その制御のソフトを組み合わせて売る点が最大の特徴。板そのものではなく、それを支え動かす架台に特化する。太陽光の板を作る会社とは異なる、追尾の架台に特化した小型の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

太陽光の板を太陽の動きに合わせて傾ける追尾の架台を作って売るのが事業の柱。広い土地に並べる大規模な太陽光の発電所向けに、一日の太陽の動きに合わせて板の角度を変え、発電の量を増やす機械の架台を製造する。これに、最適な傾け方を判断する制御のソフトを組み合わせて売る。発電所を建てる業者や開発者に納める。これらの追尾の架台と制御のソフトの販売で稼ぐ構造になっている。

リスク

二強の大手が、規模と価格で市場を握る弱点を抱える。三番手以下として、受注を取るのに価格を下げざるを得ず、利ざやが薄い。太陽光発電の建設は、政策の支援や金利、関税に大きく左右される。受注の波で業績が振れ、赤字に陥る年もある。鋼材などの費用の上昇が、採算を圧迫する。少数の大口の案件への偏りもある。

経営の癖

配当を出さず、受注の獲得と費用の管理を優先する経営。現在の経営者が率いる。追尾の架台と制御のソフトの販売と、二強への対応、鋼材などの費用への対応、受注の波の管理を進める。太陽光の追尾の架台への特化と、二強への対抗が、運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
D
債務超過

純資産がマイナス(債務超過)の状態です。財務の安全性は低く、希薄化や資金繰りに注意が必要です。

資産 (合計)
$112M前期比 +24.3%
  • 現金・現金同等物$21M
  • 他の流動資産$77M
  • 固定資産$14M
負債 (合計)
$155M前期比 +118.3%
  • 流動負債$68M
  • 長期借入金$10M
  • 短期借入金$13M
純資産
−$43M前期比 +-325.7%
自己資本比率
2021
58.8%
2022
49.4%
2023
50.8%
2024
21.2%
2025
-38.4%

収益性 (TTM)

売上高
$100M
売上成長率
110.5%

前年比。3年の年平均は -6.8%

粗利率
-0.9%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
-35.5%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-79.8%
ROE

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
−$33M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
−$35M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
-33.5%
現金ランウェイ
1年未満

今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

FTCI の性格読み (詳細)

FTC Solar は、太陽光の板を、太陽の動きに合わせて傾ける追尾の架台と、その制御のソフトを作る超小型の会社だ。

最大の特徴は、太陽光の板を太陽の動きに合わせて傾け、発電の量を増やす追尾の架台と、その制御のソフトを組み合わせて売る点にある。一方で二強の大手が市場を握ることが弱点で、三番手以下ゆえの薄い利ざや、政策や金利や関税に左右される建設、受注の波による赤字、鋼材の費用も弱みになる。FTCI を読むときは、太陽光発電の投資と政策、受注を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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