Fuel Tech は、火力発電所や工場の煙から、大気を汚す物質を取り除く技術と、水処理の薬剤を手がける超小型の会社だ。
最大の特徴は、火力発電所や工場の煙から大気を汚す窒素の酸化物を取り除く技術と、燃焼の改善や水処理の薬剤を併せ持つ点にある。一方で石炭の火力発電の世界的な縮小が弱点で、主力の客の減少による需要の細り、案件の有無による業績の振れ、新興の国の規制や景気への依存、環境の技術の競合も弱みになる。FTEK を読むときは、環境規制と火力発電の需要、受注を軸に見るとよい。
火力発電所や工場の煙から、大気を汚す窒素の酸化物を取り除く技術と、燃焼の改善や水処理の薬剤を併せ持つ点が最大の特徴。汎用の環境の会社とは異なる、火力発電向けの大気の汚染を抑える技術に特化した超小型の会社の立ち位置にいる。
大気の汚染を抑える技術と、水処理の薬剤で稼ぐのが事業の柱。石炭や天然ガスの火力発電所、産業のボイラー、セメントの窯から出る煙に含まれる、大気を汚す窒素の酸化物を取り除く装置や触媒を提供する。これに加え、石炭の燃え方を改善する薬剤や、産業の水を処理する薬剤も手がける。設備の販売や、薬剤の継続の供給から収入を得る。新興の国が主な市場になる。これらの大気の汚染を抑える技術と水処理で稼ぐ構造になっている。
石炭の火力発電が、環境への配慮で世界的に縮小する弱点を抱える。主力の客である火力発電所が減れば、装置と薬剤の需要が細る。設備の受注は、案件の有無で業績が振れる。新興の国の需要は、その国の規制や景気に左右される。環境の技術の競合も多い。規模が小さく、成長の幅も限られる。赤字に陥る局面もある。
配当を出さず、受注の獲得と新興の国の需要の取り込みを優先する経営。現在の経営者が率いる。大気の汚染を抑える装置と薬剤の販売と、受注の獲得、新興の国の市場の開拓、火力発電の縮小への対応を進める。大気の汚染を抑える技術への特化が、運営の中核になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -0.3%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Fuel Tech は、火力発電所や工場の煙から、大気を汚す物質を取り除く技術と、水処理の薬剤を手がける超小型の会社だ。
最大の特徴は、火力発電所や工場の煙から大気を汚す窒素の酸化物を取り除く技術と、燃焼の改善や水処理の薬剤を併せ持つ点にある。一方で石炭の火力発電の世界的な縮小が弱点で、主力の客の減少による需要の細り、案件の有無による業績の振れ、新興の国の規制や景気への依存、環境の技術の競合も弱みになる。FTEK を読むときは、環境規制と火力発電の需要、受注を軸に見るとよい。
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