FTS

北米の複数の地域に分かれた、規制下の電力とガスの事業を束ね、設備投資で着実に利益を積み増す点が最大の特徴。一つの地域に頼る電力会社とは、地盤の広さと安定の厚みが違う。北米の規制下の電力・ガス会社の立ち位置にいる。

規制下の電力とガスが事業の柱。カナダと米国、カリブ海の一部の地域で、傘下の電力会社やガス会社を通じて、家庭や企業に電気を送り、ガスを配る。料金は当局の規制で決まり、設備に投じた額に応じて、安定した利益が認められる仕組みだ。発電や送配電の設備、ガスの管網に絶えず投資し、その設備の基盤を広げることで、認められる利益を増やす。規制に守られた安定した需要を相手に、設備の投資を積み増して、着実に稼ぐ形になっている。

規制で利益が決まる分、当局が認める利益が削られると、稼ぐ力が直に細る弱点を抱える。設備への投資は巨額で、借り入れに頼るため、金利が上がると負担が増し、利上げの局面では割高な株として敬遠されやすい。電気とガスの需要は安定する半面、大きくは伸びにくく、成長は設備の投資の積み増しに頼る。送電の設備は、嵐や山火事などの災害で傷つく危険もある。脱炭素の流れは、ガスの事業に長い目で逆風となりうる。利益が規制と金利に左右される。